2025年深交所IPO审核迎来新年首战，“国内瓷砖领军者”马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）将再次上会接受审议。2025年1月7日，深交所官网宣布，上市审核委员会将于1月14日召开新年首次审议会议，聚焦马可波罗的首发事项。

马可波罗作为去年“4.30上市新规定”后首例接受审议的IPO项目，曾备受瞩目。然而，在2024年5月的审议中，由于公司营业收入和利润有所下滑，上市委决定暂缓审议，要求公司进一步确认业绩不确定因素是否消除。

深交所于2024年5月17日发布的《关于上市审核委员会审议意见的落实函》指出，上市委主要关注马可波罗的经营业绩稳定性和应收账款问题。马可波罗需结合产品价格变化、市场竞争及同行业可比公司情况，说明经营业绩是否稳定，并准确计提单项坏账准备。

马可波罗是国内建筑陶瓷行业的佼佼者，根据中国建筑卫生陶瓷协会数据，2021-2023年其营业收入蝉联国内建筑陶瓷行业榜首。此次IPO，马可波罗计划募集资金23.77亿元，用于多个智能陶瓷家居产业园和绿色智能制造升级改造项目。

然而，陶瓷地板业对房地产业的依赖度较高，马可波罗的利润亦受房地产业影响，出现连年下滑。此外，公司客户中不乏违约房企，存在“以房抵债”现象。马可波罗在招股书中坦言，下游房地产行业受经济及政策影响较大，若竞争环境恶化，可能影响产品价格和经营业绩的稳定性。

数据显示，2021年至2023年，马可波罗营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元和89.25亿元，归母净利润分别为16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元，整体呈下滑趋势。公司预计2024年营业收入约为72.3亿元至74.3亿元，同比下降18.99%至16.75%；归母净利润约为12.8亿元至13.5亿元，同比减少5.39%至0.22%。

值得注意的是，马可波罗在上市前曾进行突击分红。2022年5月首次递交招股书前3个月，公司向全体股东分配利润5亿元；2023年3月，再次分配利润3.23亿元。相比之下，2019年至2021年公司分红总额仅为0.8亿元。

马可波罗的上市之路充满曲折。自2022年5月首次向证监会提交IPO申请以来，历经主板注册制改革、深交所审核及多次问询。如今，马可波罗再次上会审核，但面对资本市场政策环境的巨大变化，其上市前景仍充满不确定性。

（文章来源：界面新闻）