AI导读：

中信证券分析师指出，2024年新股发行规模大幅下滑但上市首日涨幅中枢提升，网下打新收益稳定。2025年IPO市场或小幅回暖，打新策略需更加注重细节。

【大河财立方消息】1月10日，中信证券组合配置联席首席分析师刘笑天发布最新研究报告，详细剖析了2024年新股发行市场的情况。尽管去年新股发行规模遭遇了83%的大幅下滑，但令人瞩目的是，上市首日涨幅中枢却显著跃升至155%，与此同时，网下打新的收益同比并未出现大幅波动。中信证券的精确测算揭示，对于规模在2~5亿元的A类账户，2024年的网下打新收益预计维持在1.7%至3.5%之间。

展望未来，中信证券预测2025年IPO市场或将迎来小幅回暖，新股上市表现或将有所回调，询价参与、报价入围及网下中签等数据也有望趋于平稳，这意味着网下打新的收益将进入一个相对稳定的区间。尽管与注册制初期相比，打新收益已有所下滑，但在当前广谱利率持续下行的背景下，打新策略作为辅助策略，其吸引力依然不减。

对于未来的打新策略，中信证券建议应更加注重细节，一是要确保报价的独立性和客观性，二是要全面提升新股定价能力，三是要完善和优化新股卖出策略，四是要关注其他可能增加收益的机会，如北交所网上打新等。

然而，中信证券也提醒投资者，模拟测算过程中涉及的主观假设较多，可能与实际情况存在偏差。此外，相关制度设计可能面临再调整，新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等也可能与历史情况或情景假设出现较大偏差，这些都是潜在的风险因素。

（文章来源：大河财立方）