2024年，受新“国九条”等重磅政策驱动，A股市场股权激励制度迎来显著变革与新兴趋势，成为绑定人才的重要“金手铐”。

据荣正集团数据，2024年A股公司股权激励计划总公告数为610个，同比微降8.41%，但多期公告数增至376个，同比上升4.74%。同时，员工持股计划数量激增至277个，同比增长30.66%，其中首期计划增长82.61%。

近年来，A股股权激励呈现三大趋势：一是“双创”板块（创业板、科创板）股权激励发展势头强劲，远超其他板块；二是业绩考核指标灵活多元，呈现多样化态势；三是多期股权激励计划成为市场主流。

荣正集团董事长郑培敏预测，随着政策与市场信号的释放，2025年实施股权激励的上市公司数量有望企稳回升。

“双创”板块股权激励覆盖广泛

“双创”板块公司人才密集，股权激励需求强烈，覆盖面远超其他板块。2024年，创业板股权激励计划公告数达222个，占比36.39%，科创板161个，占比26.39%，合计占比超六成。

在“双创”板块的383个股权激励计划中，85.90%选择了第二类限制性股票或其复合工具，这一“制度福利”赋予“双创”公司更大自主空间，利于人才凝聚。

截至2024年底，科创板、创业板股权激励广度分别为72.46%和70.04%，远超A股整体58.76%的水平，且均较2023年有所提升。科创板股权激励广度更已超过沪深主板18年来的水平。

此外，“双创”板块股权激励的员工覆盖面也较广。2024年，科创板激励对象人数占公司总人数的平均比例为21.15%，远超A股12.19%的平均水平。其中，14家公司激励对象人数占比超90%，几乎全员覆盖。

在激励人数和股数方面，创业板公司深信服2024年激励计划覆盖4391人，为最多；而新元科技拟向35人授予4400万股限制性股票，占股本总额的15.98%，比重最大。

多期激励计划成常态

2024年，A股股权激励市场中多期计划占比稳步提高，从2023年的53.90%升至61.64%，显示股权激励已成为常态。

截至2024年底，A股公司已公告3163个第一期至第九期股权激励计划，更有6家公司推出超10期计划。以美的集团为例，自2013年上市以来，公司已累计推出10期股权激励计划。

美的集团过去5年研发投入近600亿元，截至2024年6月30日，全球设立33个研发中心，研发人员超2.3万名，占非生产人员比例超50%。这充分表明公司对核心技术人员的重视。

从长期趋势看，2008年至2024年，多期股权激励计划公告数的年均增长率超过45.86%。

考核指标灵活多元

当前，公司层面考核指标仍以财务指标为主，但不少公司已创新性地加入特色指标。

医药企业盟科药业2023年股权激励计划中，除营业收入外，还纳入IND和NDA数量，以反映公司经营、市场和技术研发情况。类似做法在医药行业中颇为常见。

方邦股份2024年股权激励计划则剔除LP/HTE铜箔产品营业收入，以更充分体现公司中期规划和业绩增长逻辑。

为适应市值管理需求，2024年监管层发布多项新规，部分上市公司已将市值考核指标纳入股权激励计划。如佰维存储2024年激励计划中，总市值考核成为必要条件。

郑培敏表示，A股股权激励政策体系将进一步完善，为上市公司提供更有力的市值管理工具，优化资本市场生态，增强内在稳定性，助力国家战略实施和中小企业发展壮大。

（文章来源：上海证券报）