AI导读：

A股市场成交额在连续72个交易日超万亿元后首次跌破万亿元，上证指数微跌，油气开采和有色金属板块表现活跃，国际油价受多重因素影响大涨，中信证券预计2025年金属行情将沿流动性、基本面和政策三条主线展开。

自2024年9月25日至2025年1月10日，A股市场连续72个交易日成交额突破万亿元大关，不断刷新历史记录。然而，今日A股成交额却意外跌破万亿元，仅为9664亿元。截至收盘，上证指数微跌0.24%，深证成指则平盘报收，创业板指则下跌0.36%。

华西证券分析指出，当前A股市场的核心矛盾已从内部因素转向海外因素。国内政策预期已阶段性兑现，而海外方面则面临关税和再通胀的不确定性。尽管A股市场经历短期调整，沪深300指数已触及2024年10月以来低点，但市场不应过于悲观。极低利率推动市场风险溢价持续上升，指数估值得到支撑。同时，后续增量政策具备进一步发力空间，有望在稳楼市、稳股市和促消费方面重点发力。

在板块方面，油气开采和有色金属等周期资源股表现抢眼。油气开采板块中，潜能恒信、准油股份、科力股份等个股大幅上涨。有色金属板块中，新威凌、丰华股份、北方铜业等个股同样表现不俗。

近期，国际油价受供给端扰动、美国再通胀预期加强、寒潮天气等多重因素影响而大涨。信达证券认为，本轮油价周期的本质在于供给端。一些产油国因面临增产能力瓶颈问题，已从过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略。对于未来油价，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，而以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力未减，原油供给偏紧的格局未变，油价高位支撑依旧。同时，在新旧能源转型中，原油需求持续增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

中信证券则预计，2025年金属行情将沿流动性、基本面和政策三条主线展开。流动性主线方面，避险和业绩确定性将继续支撑贵金属板块配置价值。基本面主线方面，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情。新兴领域如AI、机器人等预计保持活跃。政策主线方面，需关注国内铜铝加工业的格局优化和战略金属的价值重估，以及并购重组和市值管理带来的“类红利”行情。