市场情绪如天气般善变，时刻牵动着投资者的心弦！

元旦后的两周内，上证指数经历了一轮大幅回调，然而，上周A股市场却再度迎来回暖迹象。据数据显示，上周沪指强势反弹，涨幅达到2.31%，深成指上涨3.73%，创业板指更是上涨4.66%，市场回暖趋势明显。

面对市场的起伏不定，如何避免被情绪所左右？杰出的投资者早已给出了他们的答案——“低买高卖”。这一古老的生意法则，虽然看似简单，却蕴含着深刻的智慧。在股市中，“炮声隆隆中买入、号角吹响时卖出”成为了许多投资者的座右铭。他们深知，真正的买入时机往往出现在市场悲观情绪最严重的时刻，因为市场最终是为投资者服务的。

那么，如何界定“低”与“高”呢？这考验着投资者的智慧与洞察力。当股市整体股息率超过3%，远超无风险利率；当产业资本开始大规模买入；当市场情绪陷入极度悲观时，这些信号往往预示着股市底部的到来。此时，正是投资者寻找“低买”良机的时刻。

股市的短期波动由众多投资者的共同决策所决定，难以准确预测。然而，从长期来看，持有优质股票的投资者终将获得丰厚的回报。因此，投资者应保持冷静的头脑，不被短期波动所干扰，坚定信念，把握长期趋势。

从海外市场来看，股市的投资法则与现实世界的生意法则有着异曲同工之妙。在现实生意中，“低买高卖”同样是不变的真理。查理·芒格曾分享过他的家族故事，他的太姥爷正是以低廉的价格买下了大片富饶的黑土地，并通过出租土地获得了稳定的租金收入，从而奠定了富足生活的基础。这一故事生动地诠释了“低买高卖”的智慧。

同样地，“逆向投资大师”约翰·邓普顿也深受其父亲生意智慧的影响。在田纳西农业经济的起伏中，他父亲敏锐地捕捉到获利机会，通过低价购买被拍卖的农场并迅速转售而获利。邓普顿从小耳濡目染，对债务风险有着强烈的危机感，同时也熏陶了他的投资智慧。

1973年，吉姆·罗杰斯与乔治·索罗斯共同创立了对冲基金，专注于投资被市场低估的股票和商品。他们敢于在市场恐慌时买入被抛售的股票，如日本大地震后的日本股票，这些投资都为他们带来了丰厚的回报。罗杰斯强调，投资的基本原则就是“低买高卖”，但真正能做到这一点的人却寥寥无几。

除了“低买高卖”的勇气外，投资者还需要具备识别价值的智慧。如果一项资产本身没有价值，那么无论市场如何波动，都没有投资价值。股票作为上市公司产权的凭证，其价值的判断标准与现实世界的生意价值判断标准是一致的。投资者需要判断自己是否愿意以当前市值全额收购一家公司，这是衡量其股票价值的根本法则。

截至1月14日，上证指数、红利指数以及上证50指数的股息率均显示出股市已进入价值区间。特别是上证50成份股中有一半的个股股息率超过3%，这些个股代表着中国经济中的中流砥柱群体，具有稳健的销售收入和现金流。

此外，产业资本的回购行为也具有很强的参考价值。在股市下行的四年里，产业资本回购的金额高达2000亿元，这一行为不仅增强了股东信心，还提高了每股收益。格力电器和美的集团等家电巨头通过大规模的回购和慷慨的分红，股价已逼近历史峰值。

优秀的投资者并不惧怕熊市，反而将其视为买入的良机。他们勇于在“血流成河”时买入被低估的股票，因为他们深知投资的价值所在，并克服了从众的心理。正如芒格所说：“我们强迫自己与众不同。”

（文章来源：证券时报）