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百多安医疗器械股份有限公司撤回发行上市申请，科创板IPO审核终止。公司销售费用高，研发费用下降，上市前夕大规模分红引关注。

　【导读】百多安IPO终止，上市前夕突击分红引关注

　　近日，上交所发布公告称，山东百多安医疗器械股份有限公司（简称“百多安”）及其保荐人已撤回发行上市申请，科创板IPO审核因此终止。此前，该公司计划募资7.6亿元用于医用导管产业化升级和研发中心建设。

　　招股书显示，百多安专注于医用材料改性技术在植介入医疗器械领域的应用，是国家级高新技术企业。然而，其销售费用和管理费用近年来显著增长，特别是销售费用占营收比例一度逼近40%，远高于行业平均水平。同时，研发费用占比则呈现下降趋势。

　　值得注意的是，百多安的销售团队规模较大，销售人员数量远高于行业平均值。对此，公司解释称，由于行业内取得PICC产品注册证并开展规模化销售的企业较少，因此需要搭建较大规模的销售团队进行市场教育和渠道开拓。

　　此外，百多安在上市前夕进行了大规模的现金分红。招股书显示，公司在2019年至2022年上半年期间合计分红约9570万元，占同期归母净利润的较大比例。特别是在申报上市前的2021年度和2022年上半年，合计分红6570万元，占该时段净利润的107.07%，呈现出明显的突击分红特征。

　　然而，根据上交所的相关规定，对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过一定比例的，将不允许其发行上市。百多安的分红行为无疑触及了这一红线。同时，公司还计划通过IPO募资来补充流动资金，这与其上市前夕的突击分红行为形成了鲜明对比。

　　此次IPO终止对百多安来说无疑是一次重大打击。未来，公司需要重新审视其发展战略和财务状况，以符合上市要求并赢得投资者的信任。

（文章来源：中国基金报）