近期，小红书概念在两市掀起热潮，成为市场关注的焦点。其中，壹网壹创（300792.SZ）连续三个交易日收获20CM涨停，天下秀（600556.SH）和引力传媒（603598.SH）同样实现三连板。在这场小红书效应行情中，汇洲智能（002122.SZ）因其业务需求方向与小红书合作最为紧密，备受市场瞩目。那么，汇洲智能当前的股价表现，是高估还是低估？

与市场上其他仅与小红书有擦边概念的企业不同，汇洲智能与小红书的合作更为直接和深入。当前市场上炒作较为热烈的壹网壹创和蓝色光标，主要是作为广告代理或依附在小红书平台上的运营品牌，其业绩变现依赖于小红书流量端的衍生转化，存在较大不确定性。而汇洲智能则不同，其所经营的业务与小红书能够产生直接的经济收益。

根据2024年汇洲智能半年报信息显示，公司子公司热热文化专注于为客户提供互联网内容审核以及数据标注服务。在2024年上半年，热热文化的内容审核业务实现了同比增长，其中来自小红书的收入新增显著。此外，热热文化还成功开拓了得物、拼多多等平台的安全审核、生态审核、商品审核等新型业务。随着用户数量的不断增加，内容发布领域的合规审核工作量将大幅增加，这对于热热文化而言，无疑是一个直接的利好。

数据来源：东方财富Choice半年报、界面新闻研究部

除了与小红书的合作外，汇洲智能还是字节跳动AI大模型的第一大数据标注供应商。旗下产品Enable AI为字节跳动提供AI应用开发全生命周期的数据服务，包括数据标准、内容审核等。在双重利好的驱动下，汇洲智能也收获了连续两个一字涨停板。

然而，在关注汇洲智能与小红书、字节跳动的合作带来的利好时，我们也不能忽视其主营业务。汇洲智能的主营业务实际上是轴承及机床业务，主要产品包括轴承、圆钢、机床、农牧产品等。从去年的半年报来看，以机床为主的高端装备制造业业务占总营收比重接近九成，而小红书内容审核所在的互联网信息技术服务业的营收比重仅为5.21%。虽然互联网信息技术服务业的毛利率较高，达到31.35%，但对于公司整体20.56%的毛利率影响微乎其微。因为高端装备制造业业务的毛利率为20.60%，可以看出机床相关业务是决定汇洲智能业绩表现的主要因素。

数据来源：东方财富Choice半年报、界面新闻研究部

从业务权重比的角度来看，汇洲智能是一家专注于智能设备制造的企业，为小红书、字节跳动等在内的多家公司提供数据标注、内容审核等服务，是其新兴业务，对公司短期业绩影响有限。因此，短时间内因小红书概念而推动公司整体市值上涨四成，存在一定的炒作因素。

事实上，汇洲智能的整体估值已经偏高。近几个月来，公司股价已从去年低点1.8元/股涨至5.1元/股，涨幅接近两倍。作为一家传统机械制造类企业，其当前动态市盈率为121.16倍，大幅高于机械制造行业25.07倍的均值。这表明市场对其未来业绩的预期较高，但同时也存在一定的风险。