杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

周二，沪深两市呈现出震荡下探的态势，上证指数再度逼近3000点这一关键整数关口。这一走势反映出当前市场信心略显不足，多空双方的分歧仍然较为显著。3000点不仅是A股市场的一个重要指数关口，更是众多投资者心理上的重要防线。当市场接近这一点位时，部分资金可能会选择逢低布局那些被市场误杀的优质股票，同时，国家队也有望在3000点附近加大入市力度，以稳定市场情绪。

回顾过去十几年，上证指数曾多次跌破3000点，但无一例外地都重新站上了这一关口。3000点作为重要的政策底部，对市场的支撑作用依然显著。因此，对于后市，投资者应保持信心和耐心。在3000点附近进行投资，风险收益比相对较高。一旦大盘短期跌破3000点，可以预期国家队将加大入市力度，同时机构资金也有望在底部进行布局，从而提振市场表现。因此，市场向下的空间相对有限，而向上的修复空间则较为广阔。

本轮市场下行的一个显著特点是市场风格的切换。业绩优良、低估值、高股息率的股票以及传统的白马股逆势上涨，即使出现回调，跌幅也相对有限。相反，一些绩差股，特别是突然被ST的股票以及有退市风险的股票，则出现了连续大跌，导致投资者损失惨重。这一市场风格的变化，进一步凸显了价值投资的重要性。

笔者曾多次强调，价值投资是取得长期投资胜利的法宝。特别是在新“国九条”出台后，市场对优质公司的偏爱将进一步增强。新“国九条”一方面严把IPO入口关，从源头上提高上市公司质量；另一方面加强市场监管，打击违法违规行为。对于长期不分红、触犯退市条件等行为的公司，将严格执行退市新规。这些措施使得投资者更加偏好那些具有长期经营能力且业绩优良的优质公司。

此外，上市公司进行现金分红也是值得鼓励的。在参加某公司股东大会时，笔者代表投资者向新任董事长提出了提高现金分红比例的建议。对于消费白马股等现金流充足的行业来说，通过现金分红来回馈投资者，能够提高投资者的获得感和认可度，同时也有助于提高公司的资金运营效率。

当然，不同发展阶段的公司现金分红政策也有所不同。对于成熟行业的成熟公司，上市公司倾向于加大现金分红比例；而一些科技创新板块由于需要大量的研发投入且尚未产生稳定的现金流，可能无法分红。因此，分红政策不能一刀切，而应根据不同公司的具体情况进行具体规定。

从长期来看，当前市场的估值仍然处于历史底部附近。例如，沪深300的市盈率不到12倍，而历史平均市盈率则达到了18倍左右。因此，建议投资者对优质公司保持信心。未来的市场行情将呈现出分化的态势，真正业绩优良的优质公司将随着业绩的增长而上涨；而一些差的公司则可能面临被淘汰的风险。因此，投资者一定要坚守价值投资理念，逢低布局那些被市场误杀的优质股票来抓住机会。

在投资世界中，耐心是一切聪明才智的基础。很多投资者追求快速盈利，但往往适得其反。而真正有耐心的投资者则通过逢低布局优质公司、持有好公司的股权来与公司共同成长，从而长期获得好的回报。正如著名投资者所说过的那样，一家真正伟大的公司必须拥有坚固持久的护城河来保护其高投资回报；而赚大钱不是靠频繁交易而是靠等待和深思熟虑的决策。

因此，对于投资者而言，一定要抓住优质公司低价布局的机会、做好中长线的投资准备，并对预期的改变做出适当的反应。在当前市场依然存在较大分歧、很多投资者对后市信心不足的情况下，我们反而要保持信心、坚守价值投资理念、等待市场回暖。这是当前比较好的投资策略。

（文章来源：大河财立方）