美联储最新动向：释放谨慎信号！

2月5日，美联储副主席杰斐逊在周二的活动中表示，美国经济在2025年初展现出强劲态势，劳动力市场稳健，官员们在调整利率时应保持谨慎。他指出，尽管通货膨胀率在过去两年半内大幅下降，但仍略高于美联储设定的2%目标。

同日，旧金山联储主席戴利再次发表鹰派言论，强调在通胀率接近2%目标之前，不会急于推动降息。前一天，芝加哥联储行长Austan Goolsbee也表示，在特朗普政府带来的不确定性增加的背景下，美联储对待降息应更加谨慎。

摩根士丹利经济学家调整预期，不再认为美联储将在3月份降息，而是预计今年6月将有一次降息机会。CME“美联储观察”数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%。至5月，维持当前利率不变的概率为61.6%。

杰斐逊：美国经济开局良好，谨慎调整利率

杰斐逊在周二的活动上指出，美国经济今年开局良好，预计通胀将继续缓慢下滑，经济和就业市场将保持稳健。他强调，只要经济和劳动力市场保持强劲，政策制定者在调整利率时应保持谨慎。

杰斐逊表示，随着供需条件趋于平衡，工资增长放缓，长期通胀预期保持稳定，通胀将继续朝着美联储的长期目标迈进。他提到消费者支出有弹性，劳动力市场稳健，下行风险已较2024年中期减弱。

彭博社指出，尽管杰斐逊未提及特朗普或具体政策，但新政府的经济计划，特别是关税和移民政策及其对经济的影响，仍存在诸多不确定性。

戴利：通胀目标达成前，不急于降息

戴利在周二表示，在通胀率接近2%目标之前，她不会急于推动降息。她认为，美国经济状况良好，美联储无需对特朗普政府推出的政策迅速作出反应。

戴利自2018年起担任旧金山联储主席，于2024年成为美联储政策制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）的票委，但2025年没有投票权。她预计，积极的经济势头将在今年继续，美联储可以让仍具限制性的利率继续发挥作用以减缓通胀。

戴利强调，世界充满不确定性，她在美联储任职期间经历了金融危机和新冠大流行等不确定时期。她认为，在处理信息时必须小心谨慎，美联储可以慢慢来。

戴利表示，特朗普的关税政策不会对美国经济增长构成重大风险，但她将密切关注现行及潜在关税政策对通胀的影响。

Goolsbee在周一表示，在特朗普政府带来的不确定性增加的情况下，美联储应更加谨慎地对待降息。他强调，美联储评估关税影响的任务并不简单，在不确定性增多的情况下，可能需要放慢政策调整的步伐。

机构观点：降息不及预期概率高

美联储在1月30日凌晨公布的1月利率决议中维持联邦基金利率目标区间在4.25%～4.5%之间，这是自2024年9月降息周期开启以来的首次“暂停”。

美联储下次会议将于3月18日至19日举行。据CME“美联储观察”，美联储在3月维持利率不变的概率较高。中信证券研报指出，年内美联储降息空间或最多为50个基点，降息不及预期的概率较高。

摩根士丹利经济学家预计，美联储将在今年6月降息。特朗普政府征收关税的速度比预期更快，这可能会意味着通胀回落会在较高水平上停滞，从而阻断近期降息的可能性。

西部证券表示，10年期美债收益率维持震荡，在期限溢价支撑下，收益率大幅下行空间有限。美国经济数据的放缓部分对冲了货币政策维持当前利率的影响。此外，关税预期反复下，黄金的避险属性重新凸显。

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