A股上市公司*ST中润（000506）于2月5日晚间发布公告，其下属控股子公司斐济瓦图科拉金矿有限公司（简称“瓦图科拉”）计划以1400万美元回购《黄金买卖协议》等相关协议的期权，从而终止这一系列协议。此举旨在优化公司财务结构，减轻未来黄金交付压力。

据记者了解，瓦图科拉此次回购成本约为300元人民币/克，通过此次交易，公司将无需再向协议对方交付超过260公斤的黄金。在当前黄金价格持续上涨的背景下，这笔交易对公司而言无疑是一笔划算的买卖。

瓦图科拉位于斐济最大岛屿维提岛北部，拥有12.55平方公里的采矿权面积。截至去年上半年，该公司共保有资源量约为115.02吨金属量（约369万盎司）。作为斐济最大的私营企业雇主，瓦图科拉在斐济国民经济体系中具有重要地位和影响力。

回顾历史，2021年6月，瓦图科拉为满足矿山扩建等资金需求，与SANDSTORM GOLD LTD.（简称“沙暴黄金”）签署了《黄金买卖协议》。根据协议，沙暴黄金向瓦图科拉支付3000万美元，以获得瓦图科拉全资持有的三处开采矿权未来产出黄金的特定金属流权益，以及三处探矿权的净冶炼所得权益金。在40年的协议期内，瓦图科拉需向沙暴黄金交付一定数量的黄金。

2022年11月，双方对《黄金买卖协议》进行了修订，调整了预付款金额和黄金固定交付量。然而，由于排水设备老化等因素，瓦图科拉去年上半年的黄金产量同比下降25%，这进一步增加了其现金流压力。

值得注意的是，瓦图科拉曾对其融资成本进行测算。根据预测，黄金价格在不同年份会有所波动，这直接影响到瓦图科拉的融资成本。以沙暴黄金支付的3000万美元预付款为例，在特定假设条件下，其投资收益率约为11.93%，相当于瓦图科拉的融资利率。而黄金价格的变化会导致这笔融资的成本同步变化。

近期，国际黄金价格持续攀升。2月5日，COMEX黄金期货价格升至2900美元/盎司以上，创历史新高。国内黄金零售价也随之上涨，部分品牌足金饰品价格已突破860元/克。在此背景下，瓦图科拉决定以1400万美元终止与沙暴黄金的《黄金买卖协议》等相关协议。

根据最新交易方案，瓦图科拉将向沙暴黄金支付1400万美元，其中1100万美元用于回购固定交金部分的期权（至2027年6月尚需交付的9240盎司黄金），剩余300万美元则用于回购未来的可变交金义务及沙暴黄金可获得的净冶炼权益金利益。估算下来，固定交金部分的回购价格为1190.48美元/盎司。

对于此次交易，*ST中润表示，这实质上是以较低的对价一次性履行完毕与沙暴黄金之间的黄金买卖等相关协议，从而解除公司需要履行的所有担保义务。预计此次交易将影响公司冲回多计提的财务费用约950万元。

（文章来源：证券时报）