财中社2月6日电民生证券近期对汽车行业进行了深度点评，指出1月份受政策空窗期及春节新能源季节性降温影响，燃油车成为市场托底力量。据乘联会初步推算，本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆，同比下降14.6%，环比增长33.6%。新能源零售预计达到72万辆，渗透率约为41.1%。

在新能源汽车市场，1月份7家样本新势力车企（不含小米）合计交付142,077辆，同比增长11.7%，环比下降48.0%。这一环比下滑主要受季节性因素影响，包括“双新”政策结束后的行业透支以及2025年春节提前导致的工作日减少。尽管如此，部分车企仍展现出强劲的增长势头。

小鹏汽车1月交付30,350辆，同比增长高达267.9%，环比增长-17.3%，位居新势力车企销量首位。民生证券认为，小鹏的强劲表现得益于新车周期的强势以及交付能力的提升。特别是MONAM03和P7+两款车型，分别交付1.6万辆和1.0万辆，占当月交付量的43.7%和27.0%。展望2025年，小鹏有望在新车周期和平价智能的加持下实现销量和盈利的双重改善。

理想汽车1月交付29,927辆，同比下降4.0%，环比下降48.9%。尽管受到行业因素影响，但民生证券认为，随着行业整体修复，理想汽车有望销量逐步回归。理想的主要车型L6和L7在2024年12月分别交付2.8万辆和1.3万辆，占当月交付量的47.8%和22.5%。此外，理想在充电网络布局方面取得了显著进展，全国已有1,800座理想超充站，有望助力纯电新产品的推出。

零跑汽车1月交付达25,170辆，同比增长105.0%，环比下降40.8%。民生证券指出，零跑的整体销量同比增长得益于C11和C10在20万以内市场的强势产品力优势。随着B系列新车的逐步推出，零跑的销量有望持续提升。同时，零跑在国内市场性价比优势明显，海外市场也有望借助Stellantis品牌背书及渠道优势实现快速增长。

问界汽车1月交付16,432辆，同比下降47.0%，环比下降45.6%。问界的主要销量由M9和M7构成，期待问界M8上市后的表现。民生证券认为，华为在高端化市场中所展现的品牌力在当前自主车企中具有明显优势，看好华为系销量持续向上。

蔚来汽车1月交付13,863辆，同比增长37.9%，环比下降55.5%。由于产品周期较长，蔚来受行业波动影响较大。主要车型ES6和ET5T在2024年12月分别交付0.6万辆和0.4万辆。此外，蔚来在充换电网络建设方面取得了显著进展，已在全国布局3,101座换电站。

极氪汽车1月交付11,942辆，同比下降4.7%，环比下降56.1%。极氪的25万级别产品受到特斯拉新款Model Y的冲击，车型近期承压明显。然而，极氪在出口方面取得了显著进展，1月27日海外第15,000台车辆正式交付，计划2025年在海外建设超百家门店。

小米汽车1月交付超过20,000辆。民生证券认为，小米在新品尚未推出前销量仍然维持强势增长，主要得益于门店数量的提升以及品牌和产品力的广泛认可。小米1月新增16家门店，全国64城已有216家门店。

此外，文章还指出，端到端技术正推动智驾能力飞跃，智驾平权已成为核心主线。小鹏和华为系为代表的车企持续进行智驾的迭代及推广，标配智驾时代已来临。展望2025年，智驾技术进步有望降低智驾硬件门槛，将智驾应用在20万以内的主流市场中，形成差异化优势并获得销量的提升。

（文章来源：财中社）