默沙东宣布将暂停向中国供应HPV疫苗，引发市场广泛关注。近日，默沙东在财报发布后的电话会议上透露，其董事长兼首席执行官Rob Davis表示，公司将暂停向中国供应HPV疫苗，该决定预计至少持续至2025年年中。

Rob Davis指出，HPV疫苗在中国市场的增长面临挑战，市场需求尚未恢复至预期水平，导致整体渠道库存高于正常水平。消费者需求疲软和合作伙伴库存高企是暂停供应的主要原因。作为全球HPV市场的领军企业，默沙东对国内市场的未来增长持悲观预期，这对正在排队等待上市的疫苗公司以及国产九价HPV疫苗“新星”们构成了严峻挑战。

默沙东HPV疫苗产品佳达修（包含4价和9价）在中国市场的销售放缓迹象明显。2024年半年报显示，佳达修第二季度销售额同比增长仅1%，而第四季度销售额同比下降17%。疫苗专家陶黎纳表示，尽管HPV疫苗曾一度“一针难求”，但默沙东近年来已加大对国内市场的供应量，尤其是在2023年上半年，放量增长显著。然而，这一增长势头未能持续，智飞生物作为默沙东HPV疫苗在国内的唯一代理商，其2023年年报显示，九价HPV疫苗批签发量与销售量之间存在较大差距，库存积压严重。

陶黎纳指出，默沙东佳达修的生产有效期为三年，目前市场上存货过多，对企业而言，先消耗库存可能是有利的策略，以减轻财务压力。HPV疫苗接种需求逐渐饱和，导致智飞生物业绩承压，其2024年业绩预告显示，公司营收及净利润均同比下滑60%以上。此外，对于正在排队上市的国产九价疫苗公司而言，这一消息同样不利。目前市场上涉及HPV疫苗研发的机构众多，竞争激烈。

尽管Rob Davis在电话会议中坦言市场现状严峻，但他对中国市场仍充满信心，并重申了到2030年，默沙东旗下HPV相关疫苗销售额超过110亿美元的目标。他认为，中国仍代表佳达修的重要长期增长市场，目前仍有大量女性尚未接种HPV疫苗。此外，默沙东近期在中国批准了男性适应证，这将进一步拓展免疫市场。然而，从默沙东与智飞生物签订的续约协议来看，双方对国内HPV疫苗市场的增长预期并不乐观。协议显示，2024年至2026年，HPV疫苗的基础采购额逐年降低。

此次暂停发货事件似乎预示着市场情况可能比预想的更为严峻。在电话会议的提问环节中，Rob Davis未直接回复关于恢复发货和智飞生物库存水平等追问，而是强调这一策略可能持续到年中甚至更长时间，具体取决于库存下降情况。如果市场情况无法改善，国产疫苗公司可能面临降价压力。陶黎纳判断称，未来国产九价HPV疫苗降价是大概率事件，定价不太可能超过1000元。

在全球致力于消除宫颈癌的大背景下，HPV市场仍未迎来终局，未来竞争将更加激烈和残酷。默沙东近期宣布其四价HPV疫苗获批上市，适用于9岁至26岁男性接种，成为中国境内首个获批、可适用于男性的HPV疫苗。这一举措能否成为默沙东未来把控市场优势的重要筹码，值得业界关注。

（图片及文章来源：科创板日报）