A股市场投资风格轮动迅速，春节后的两个交易日，即2月6日，年内涨幅超过10%的三大ETF板块已崭露头角。

　　具体来看，首先是机器人ETF板块。春晚上的“机器人扭秧歌”表演引发了广泛关注，春节后机器人ETF板块迎来强势爆发，其年内回报率已超越黄金相关主题ETF，位居榜首。其中，嘉实机器人指数ETF在单日涨幅达到8.27%，年内涨幅更是高达18.14%，领跑市场；

　　其次是黄金股等ETF。国际金价在节后持续攀升，一度突破每盎司2900美元大关，不断刷新纪录。高盛对黄金将在2026年中期达到3000美元的预测，在业内人士看来或许过于保守。截至目前，黄金股ETF年内涨幅已接近13%；

　　再者是游戏动漫、软件等TMT主题ETF。2月6日12时，《哪吒之魔童闹海》以57.76亿元票房（含预售）登顶中国票房榜。影片的出品方光线传媒在影片上映后股价飙升，春节后两个交易日累计涨幅达到41.66%，股价创下近4年新高。受此影响，游戏动漫、软件等TMT主题ETF年内收益率也超过了10%。

　　随着这三大投资主线的明确，当前产业正处于何种发展阶段？又将如何影响投资端？未来又将迎来哪些机遇？基金经理们给出了最新的解读与展望。

　　机器人：是10年大级别的beta机会，还是短期止盈？

　　2025年春晚舞台上，一群穿着花棉袄的机器人在现场扭起了秧歌，变换队形、舞动身体，多角度转手绢，这一幕令人印象深刻。“机器人扭秧歌”迅速登上热搜，这些机器人均来自国产机器人生产商。

　　机器人与春晚的组合，展现了独特的赛博朋克风格，也在节后迅速吸引了投资者的关注。短短两个交易日，机器人相关ETF便组团登顶年内股票ETF涨幅榜。

　　2月6日，嘉实机器人指数ETF涨幅高达8.27%，年内涨幅达到18.14%，溢价也达到2.47%，资金热度可见一斑。此外，天弘、银华、华夏、国泰等基金公司旗下的机器人ETF年内涨幅也均达到15%，且当前均存在不同程度的溢价。

　　永赢先进制造基金经理张璐表示，以往机器人板块因产业链尚处于极早期，且股票数量、行业催化有限，行情持续性往往不强。但自2024年四季度起，机器人板块发生了根本性变化，持续演绎，主要基于三点原因：一是国内外人形机器人进展超预期；二是2025年被视为人形机器人量产元年；三是政策端的支持。

　　张璐指出，去年12月以来，大量新玩家开始布局机器人行业，包括汽车、电新、家电、互联网等领域的传统巨头，机器人板块股票数量快速增长，行业扩圈明显。在量产方面，平安基金基金经理张荫先也持相同观点，认为“机器人”新物种的量产时刻即将到来，这一赛道将成为未来数年最受资本市场关注的赛道之一。

　　尽管赛道火热，但投资者更关心行情的持续性。张璐认为，人形机器人板块是未来10年的大级别beta机会，机器人行业的“Iphone时刻”或将来临。从行情判断上看，机器人板块已逐渐从主题转变为具有长期向上趋势的成长板块，整体活跃度较高，且板块内标的的扩散程度、资金容纳度均有提升。综合来看，机器人板块有望成为中长期反复活跃、中枢不断提升的板块，具有较高的成长性。

　　在投资机会方面，张荫先建议从两个方面着手：一是寻找在机器人业务中存在较高概率进入供应链的公司；二是积极挖掘并布局主业基本面有改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司。这类公司有望在新材料、新工艺、新设计方案中脱颖而出，让原有产品在新机器人领域中获得新应用场景，实现0-1的突破，进而获得估值及业绩的双击机会。

　　尽管有基金经理高喊人形机器人板块是未来10年的大级别beta机会，但也有游资表示已减仓部分机器人概念。“产业的长期看好与短期的止盈并不矛盾。”

　　从资金变动方向来看，2月5日，8只机器人ETF合计资金净流出约1亿元，显示出一定的止盈迹象。但年内资金净流入则达到11亿元，其中华夏机器人ETF净流入最多，超过10亿元。

　　国际金价何时能触及3000美元？

　　2月5日，COMEX黄金一度升至2900美元/盎司关口上方。今年以来，国际金价已连续突破2800美元、2900美元关口。换算成国内金饰价格，2月6日，周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生等品牌的足金饰品价格已接近每克870元。

　　2月6日，COMEX黄金价格略有回落，但年内涨幅仍高达8.82%。

　　金价上涨叠加金矿龙头公司纷纷发布2024年年报业绩预增公告，黄金股ETF紧随机器人ETF之后，成为年内增长第二快的板块。多只黄金股ETF年内涨幅超过12%。

　　永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，黄金股受到黄金价格与国内金矿产业公司的双重影响。假期金价上涨反映了投资者对关税政策不确定性的担忧以及对全球经济疲软背景下降息周期延续的预期。当前龙头金矿公司按市盈率估值计算仍处于历史中枢下沿，后续估值修复可期，未来有望在量价齐升的戴维斯双击周期中继续发挥“金价放大器”的作用。

　　刘庭宇还指出，近期特朗普家族频繁发行新品类数字货币，导致数字货币市场降温、比特币大跌，部分资金或从数字货币回流黄金市场。

　　2024年是黄金投资的大年，当年黄金股ETF涨幅超过27%。今年仅过去一个月，相关ETF涨幅已接近去年全年涨幅的三分之一。接下来该如何配置？华安基金认为，黄金仍是2025年值得重视的大类资产，原因有四：一是实际利率对黄金的定价有望回归；二是逆全球化背景下，央行有望延续购金节奏；三是黄金在大类资产维度的低相关性以及当前低利率环境凸显其配置价值；四是黄金长期增长的本质是货币属性，可用于对抗美元信用。

　　尽管黄金相关ETF越涨越买，但2月5日黄金相关ETF合计净流入5.66亿元。然而拉长年内来看，资金在黄金相关ETF流出近20亿元。

　　《哪吒》带动游戏动漫等TMT概念ETF大涨

　　《哪吒》票房以58亿元登顶，再次成为游戏动漫等主题上涨的重要驱动力。不仅最新票房预测达到87亿元，还带飞了出品方光线传媒的两连板行情。同时，联名手办售罄的泡泡玛特、出版官方绘本的中信出版以及提供动漫渲染服务的丝路视觉等上市公司也备受投资者关注。

　　优质影片对票房的拉动效果显著。在大IP模式下，影视、动漫、游戏以及软件等TMT主题均受益。华夏游戏ETF、国泰游戏ETF以及华泰柏瑞游戏动漫ETF等大涨后，年内涨幅也超过11%。

　　银河证券研报指出，春节档影片几乎都是国产IP电影或续作，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链。国产电影的IP品牌效应已经初步显现。

（文章来源：财联社）