上证报中国证券网讯（记者 汪友若 范子萌）Deepseek的开年火爆不仅重塑了AI产业的版图，更引领全球投资者的目光重新聚焦于中国资产，为中国市场注入新的活力。

近期，德意志银行发布的一份股票策略研究报告在市场上引起了广泛关注。该报告预测，2025年将是中国企业在全球舞台上大放异彩的一年，中国股票估值折价的现象有望彻底消失。同时，报告还指出，A股和港股的牛市周期已于2024年悄然启动，并有望在2025年持续发酵，超越历史高点。

德意志银行强调，随着Deepseek的推出，中国的知识产权得到了国际社会的广泛认可。中国在高附加值领域和供应链中的主导地位正以惊人的速度扩展，彰显出强大的国际竞争力。

德银预测：2025年中国股票估值折价将不复存在

在农历新年伊始，外资机构纷纷看好中国资本市场的发展前景。德意志银行在这份2月5日发布的报告中明确指出，2025年中国股票估值折价的现象将不复存在。A股和港股自2024年开启的反弹趋势有望在2025年得以延续，并创下历史新高。

报告指出，全球投资者将在今年深刻认识到中国制造业和服务业的竞争力优势。中国企业在众多制造业领域以及越来越多的服务业领域中，以更优质的产品和更高的性价比脱颖而出，赢得了国际市场的广泛赞誉。德意志银行预计，中国股票的估值折价将逐渐消失，而企业的盈利能力则可能因政策扶持而超出市场预期。

德意志银行亚太区公司研究主管马力勤（Peter Milliken）在报告中表示：“中国最早在全球企业界崭露头角是在服装、纺织和玩具等领域，随后在基础电子、钢铁、造船等领域取得领先地位。近年来，中国又在白色家电、太阳能、电信设备、高铁等复杂行业中占据主导地位。中国的科技成就一直被投资者低估，但随着Deepseek的推出，中国的知识产权开始得到国际社会的广泛认可。中国在高附加值领域和供应链中的主导地位正以惊人的速度扩展。”

与此同时，德意志银行还提醒全球投资者，目前普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以免错失中国市场的增长机遇。报告指出：“全球投资者倾向于低配中国资产，就像他们几年前回避化石燃料一样。然而，市场最终会惩罚那些作出非市场决策的人。对于那些青睐具有护城河的领先公司的投资者而言，如今的中国企业无疑拥有宽阔且深厚的护城河。”

德意志银行认为，中国的制造业实力有目共睹，贡献了全球制造业增加值的30%，并且在服务领域的份额也在迅速攀升。随着中国企业在全球市场的影响力不断扩大，中国股票的估值折价有望在未来转变为溢价。因此，德意志银行建议投资者在中期内迅速增加对中国资产的配置。

海外资金加速布局中国股市

在此之前，全球最大主权财富基金——挪威政府全球养老基金已公布其截至2024年底的投资回报情况。数据显示，该基金对中国股市的持仓市值有所增加，显示出对中国市场的信心。

截至2024年底，挪威政府全球养老基金持有价值478.54亿美元的中国股票，持仓市值同比增长约18%。这一增长可能受到证券价格变动、增持、调仓换股以及汇率等多重因素的影响。截至2024年底，该基金整体对中国（含股票、债券）的投资占基金所有投资的比例为2.7%，较2023年底增加0.1个百分点。

该基金重仓的中国股票包括腾讯控股、阿里巴巴、美团、拼多多、建设银行、小米集团、携程集团、京东、工商银行、招商银行、比亚迪、宁德时代、中国平安、新东方、网易等知名企业。这些企业在中国市场上具有举足轻重的地位，为挪威政府全球养老基金带来了可观的回报。

挪威政府全球养老基金首席执行官Nicolai Tangen此前在达沃斯论坛上表示，逆向投资者应抛售美国科技股和私募债，转而增持中国资产。他强调：“最好的做法总是与大家背道而驰。”

此外，申万宏源证券策略团队的统计数据显示，今年1月新兴市场基金正在加速增配中国股市。截至2025年1月30日，1月全球权益基金资金流入中国市场的规模为33.3亿美元，较2024年12月的27.5亿美元有所加速。从资金类型来看，1月流入中国市场的基金类型主要来源于被动型ETF，流入额为40.3亿美元，较2024年12月的36.0亿美元有所增加。

这些数据显示出海外资金对中国市场的信心和期待。随着中国经济的持续发展和市场的不断开放，中国资产将吸引更多的国际投资者关注和配置。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）