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山西证券最新研报指出，在新质生产力发展和电能替代趋势下，未来用电量需求有望提升。长三角及粤皖地区用电需求增长弹性大。火电、水电、风电板块均展现出不同发展前景，建议关注相关龙头企业以把握投资机会。

证券时报网讯，山西证券最新研报深度剖析电力板块前景。研报指出，在新质生产力的发展和电能替代趋势的双重驱动下，未来用电量需求有望迎来进一步提升，且短期内增速或仍将超越GDP增速。长三角及粤皖地区因新兴产业布局早、规模大，特别是光伏制造、AI数据中心等高耗能产业的集聚，预计这些地区的用电需求增长将更具弹性。

1）火电板块方面，短期内上游燃料价格反弹动力不足，这对火电板块的成本端构成利好。同时，水电对火电电量的挤占效应正逐渐减弱，预示着火电电量将持续向好。从长期来看，煤电容量电价机制的逐步推进，将使火电企业通过容量电价回收固定成本的比例不断提升，两部制电价制度也将持续为火电企业的稳定盈利能力和分红能力提供支撑。此外，新型电力系统建设背景下，火电辅助服务收入有望迎来增长，火电标的商业模式改善所带来的新价值点仍有待市场进一步挖掘。

2）水电板块方面，短期内来水持续性需保持关注。但从长期来看，水电的资本开支高峰已过，市场化改革背景下电价或继续上行。随着资本结构的不断优化，水电板块的分红比例仍有提升空间。

3）风电板块则受益于风资源条件的改善和装机容量的增长，风电发电量显著增长。长期来看，海风项目仍处于发展初期，后续景气度有望提升。特别是福建省海上风电，凭借风资源优越、靠近负荷中心的优势，消纳压力较小。未来，随着机组建设成本的降低、技术的升级改造、竞配电价机制的优化以及部分公司直接配额度的获取，海风项目的收益率水平有望进一步提高。

综上，电力板块各细分领域均展现出不同的发展前景和投资潜力。建议关注相关龙头企业，如皖能电力、申能股份、长江电力等，以把握行业发展趋势和投资机会。

（文章来源：证券时报网）