2月7日早盘，A股市场延续反弹趋势，上证指数攀升0.62%，创业板指大幅上扬1.84%，科创50指数亦上涨0.94%。两市成交额迅速突破8000亿元大关，市场普涨格局再现，超过4000只股票上涨。盘面上，综合金融、房地产、计算机以及电力设备与新能源等板块表现抢眼。

光伏板块开盘即展现强劲势头，中证光伏产业指数（931151）震荡上行，涨幅达到3%。板块内成分股全线飘红，钧达股份、双良节能、爱旭股份强势涨停，通威股份、大全能源、福莱特等涨幅超过5%，隆基绿能、晶澳科技等也录得超过3%的涨幅，阳光电源、固德威、科华数据等个股跟涨势头明显。

个股方面，隆基绿能凭借领先的BC技术，成功中标内蒙古能源集团达拉特旗防沙治沙50万千瓦光伏一体化一期项目，该项目为国内单体最大的集中式BC项目，标志着隆基绿能BC二代技术获得市场的高度认可。

在ETF市场，最低费率的光伏龙头ETF（516290）放量大涨超过3%，盘中成交额远超前一交易日，交易活跃度显著提升，强势冲击二连阳。

对于光伏板块，机构分析指出，从需求端来看，光伏行业近期内外需求均呈现积极态势，价格信号也趋于乐观，节后有望迎来量价齐升的开门红。在供给端，供给侧改革持续推进，行业“防内卷”将成为贯穿2025年的主题。情绪面上，海外政策冲击已过，板块业绩预告已基本披露完毕，情绪底和业绩底均得到进一步夯实。

【需求端亮点：内外需旺盛，价格积极】

国金证券指出，12月国内光伏装机呈现“翘尾”现象，同时出口也保持强劲增长。欧洲部分渠道组件价格显著反弹，节后产业链有望迎来量价开门红。特别是玻璃、电池片等供需关系较好的环节，将具备较强的盈利修复动力。

国内方面，能源局数据显示2024年全年新增光伏装机达到277GW，同比增长28%，超出市场预期。其中，12月新增装机71GW，同比增长34%，环比增长183%，创下单月新增装机新高。预计部分12月的组件安装工作将延续至2025年，对一季度乃至上半年的国内组件需求形成有力支撑。

从项目类型结构上看，地面电站、工商业分布式项目在2025年仍将保持强劲增长动力，预计国内光伏新增装机在2025年有望继续增长。

海外需求方面，12月组件、电池片及逆变器出口规模均环比增长，结合欧洲渠道组件价格反弹，预计欧洲市场库存消化情况乐观，需求将启动，有望带动春节后订单、排产、价格及盈利的螺旋式上升。

价格信号方面，欧洲光伏产品销售平台Search4Solar收到的制造商最新价格显示，欧洲组件价格出现数月来首次上涨，部分涨幅超过20%。预计春节后价格将进一步上涨。

【供给端改革：持续推进，整治“内卷”力度加强】

中银证券认为，供给侧改革持续推进，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，供给侧改革力度有望进一步加大。

华福证券指出，自2024年5月以来，光伏行业相关供给侧的会议及政策不断，自上而下多部委对光伏“内卷”式竞争高度重视。行业自律共识的形成预计将贯穿2025年全年，行业有望走出困境，供给侧拐点已至。

【情绪底与业绩底夯实，关注“买在无人问津时”策略】

中银证券指出，考虑2024年末计提资产减值后，2025年大部分光伏公司将轻装上阵，2024年第四季度或为光伏板块“业绩底”。

国金证券认为，在政策预期、板块热度降温背景下，光伏板块大部分标的已回调充分。当前板块热度降温、大部分标的下行风险可控，基本面右侧信号尚不明朗，此时建仓对降低冲击成本、提高收益率至关重要。

值得注意的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，仅为市场主流费率的三分之一。该ETF近期获得资金小幅申购，显示出资金借道布局困境反转的光伏板块的意图。

风险提示：本文信息仅供参考，不构成投资建议。光伏龙头ETF属于中等风险等级产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。

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