轻松健康集团（简称轻松集团）近期正式向港交所提交招股书，计划登陆香港主板，本次上市由中金公司及招商证券国际联合保荐。这一动作标志着轻松集团在资本市场的新征程。

提及轻松集团，大众往往首先联想到的是其明星产品“轻松筹”。自2000年代末期成立以来，轻松集团已汇聚了一支包括腾讯、IDG资本、阳光保险等在内的强大投资人队伍，这些知名机构的加持无疑为轻松集团的成长注入了强劲动力。

值得注意的是，为了顺利上市，轻松集团对其业务形态和商业模式进行了全面梳理与调整，更是将AI技术作为新的增长点，打出了独特的“AI牌”。

上市之路：告别“轻松筹”标签

轻松筹，这个诞生于2014年的品牌，主要依托微信等熟人社交网络迅速崛起。在初创阶段，其用户量在短短一个月内就从100万激增至1000万，迅速成为国内大病众筹领域的佼佼者。2016年，轻松集团的发展步伐进一步加快，轻松互助平台应运而生，成为国内互助社区的先行者之一；同年8月，轻松筹又成功获取保险经纪牌照，为其后续通过保险业务变现奠定了坚实基础。

据公开信息，轻松筹在成立四周年时，注册用户数量已突破5.5亿，筹款总额更是高达255亿元。2019年，“轻松筹”品牌全面升级为“轻松集团”，业务版图也扩展至轻松保、轻松筹、轻松公益、轻松健康等多个领域。然而，为了本次上市，轻松健康集团在招股书中决定剔除众筹业务。

招股书透露，由于轻松健康集团是在开曼注册的外资企业，而我国法律法规对外资开展的一些业务有所限制，轻松筹业务因此被剔除。同时被剔除的还有朵尔医院，这两部分业务均不属于本次上市的主体。2024年12月，轻松集团完成重组，将线上疾病筹款服务及运营全部注入北京众意互联网络科技有限公司，并将众意互联和朵尔医院的全部股权转让给重组后的中朗集团。

在IPO前，轻松集团已获得了多轮融资，投资方阵容豪华，包括阳光保险、IDG资本、德同环球（德同资本）、腾讯等明星投资机构。招股书显示，轻松健康集团在2015年至2021年期间合计完成了约1.26亿美元的融资。

股权结构方面，IPO前，杨胤通过其全资拥有的控股公司QingSongChouHoldings Corporation成为持有公司23.93%股权的单一最大股东。IDG China Media Fund IIL持股为12.89%，IDG China Capital Fund III L.P持股为4.46%，IDG China Capital III Investors L.P持股为0.4%；阳光人寿保险股份有限公司持股为10.56%；德同环球消费投资有限公司持股为8.57%；腾讯旗下ChineseRose Investment持股为0.91%。

健康服务收入激增，活跃用户下滑引关注

尽管轻松集团的用户规模庞大，但其增长势头已显露出疲态。截至2022年、2023年及2024年9月，公司注册用户数量分别为1.55亿、1.64亿和1.68亿，增速明显放缓。更令人担忧的是，活跃用户数量在同一时期从7050万下降至6910万，并在2024年前九个月进一步减少至5000万。

财务数据方面，招股书显示，轻松集团在2022年、2023年以及2024年前九个月的营业收入分别为人民币3.94亿、4.90亿和6.43亿元，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为1.49亿元、1.47亿元及7660万元。同期，集团的毛利率分别为82.6%、79.9%以及43.4%，经调整净利润率分别为37.9%、29.9%以及11.9%。毛利率的下降主要是由于轻松健康业务的调整导致成本结构的变化。

目前，轻松集团的主营业务包括轻松健康服务和轻松保险服务两大板块。其中，保险渠道成本是轻松集团经营成本的主要组成部分，2022年时在总经营成本中的占比高达82%。为了发展健康服务，集团需要从外部大量采购健康服务内容，包括科普内容等，这使得采购成本迅速增长。2024年前三季度，采购成本已高达3.2亿元，占总经营成本的88%。

在收入构成方面，轻松健康服务的收入呈现快速增长态势。2022年、2023年以及2024年前九个月，该业务所得收入分别为5977.7万元、1.55亿元及3.98亿元，分别占公司同期总收入的15.2%、31.7%及61.8%。相比之下，轻松保险服务的收入则有所下滑，同期所得收入分别为3.2亿元、3.267亿元及2.38亿元，分别占公司同期总收入的81.5%、66.7%以及37.1%。

值得一提的是，本次冲击上市，轻松集团还将AI技术作为一大亮点进行展示。招股书显示，公司开发的专有AI技术AIcare结合了大语言模型、计算机视觉模型以及基于健康、保险、公益等领域专有数据训练的领域特定模型，这些技术促进了保险产品及健康服务的开发和优化。

截至2024年9月30日，公司已注册与技术能力相关的48项发明专利及34项软件著作权，并完成了6个算法在网信办的备案。此外，本次轻松健康集团香港IPO的募资金额将主要用于提升公司在AI及大数据领域的技术能力，以便更广泛地应用于公司的产品及服务中。

（文章来源：科创板日报，经重新编排与润色，以保持内容准确性与可读性）