2月7日，A股市场午后经历短暂冲高后有所回落，最终上证指数收盘上涨1.01%，报3303.67点，中证A500指数则上涨1.44%。全天A股市场成交额达到1.99万亿元，创下了自去年12月13日以来的新高。

值得一提的是，光伏50ETF（159864）在当天表现尤为抢眼，全天强势上涨4.7%，成为市场关注的焦点。

【上涨动因剖析】市场传言称，光伏及钢铁等行业或将推出提质增效行动方案，尽管这些传闻尚未得到官方证实，但已足以激发市场对新一轮供给侧改革的预期。此外，根据infolink consulting的最新报道，欧洲光伏组件市场在经历了低价交付阶段后，近期价格有望出现复苏迹象。这一变化不仅有望带动欧洲市场的盈利修复，同时也引发了国内排产向上的积极预期。

具体而言，市场传言的供给侧改革政策为光伏等行业带来了新的增长动力。而欧洲光伏组件价格的复苏，则进一步提振了市场信心。这些因素共同作用，推动了光伏50ETF的大幅上涨。

【后市展望】回顾2024年，光伏行业曾陷入全行业亏损的困境。然而，随着行业减产、防内卷等自律共识的形成，以及供给侧改革的深入推进，2025年光伏行业有望迎来新的发展机遇。当前，行业仍处于基本面底部偏左侧的位置，但投资者可考虑逐步关注并布局相关板块，以把握未来的增长机会。

在政策层面，国家能源局近期修订并印发了《分布式光伏发电开发建设管理办法》，对分布式光伏进行了重新分类，并对上网电价提出了新要求。同时，新政策还明确了对于特定时间段内备案并投产的分布式光伏发电项目，将按原有政策执行，实现了分布式项目的新老划断。这一政策调整有望短期内加速国内分布式项目的建设进程。

此外，根据国家能源局发布的数据，2024年我国光伏新增装机达到277.57GW，同比增长28%。其中，集中式新增装机159.39GW，同比增长33%；分布式新增装机118.18GW，同比增长23%。行业整体保持了较高的增速，为未来的发展奠定了坚实基础。

来源：Wind，华源证券

在国际市场方面，近期特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征关税。其中，针对进口自中国的多晶硅、硅片、电池和组件的税率均有所上调。然而，由于国内组件出口已面临多重税收影响，因此本次加征关税对国内组件出口的影响相对有限。同时，头部企业已积极布局中东及美国产能，以应对关税上升带来的风险。

展望未来，尽管当前光伏行业仍面临供给端产能过剩等问题，但随着供给侧改革的深入推进以及后续产能限制政策的出台，行业有望走出供给过剩的困境。因此，投资者可考虑在当前阶段逐步关注并布局相关板块，以把握未来的增长机会。

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