AI导读：

新年伊始，以半导体为主的电子行业继续受到市场猛烈追捧，公募基金2024年四季报显示电子行业成为第一大持仓行业，投资市值高达4938亿元。但持仓显著增加也引发市场对其是否过热的讨论，申万宏源提醒电子行业面临股价压力，科技股行情将分化，应用端投资机会或更好。

　　新年伊始，随着科技浪潮的汹涌澎湃，以半导体为核心的电子行业再度成为市场的焦点，受到投资者的热烈追捧。这一现象不仅彰显了电子行业的强劲发展势头，同时也引发了市场对其是否存在过热风险的广泛讨论。

　　据公募基金2024年四季报数据显示，电子行业已跃居公募基金的第一大持仓行业，其投资市值高达4938亿元，行业占比更是达到了15.4%的显著水平。与2020年四季报相比，公募基金对电子行业的持仓占比增加了5.48个百分点，这一增幅在申万一级行业中位居首位，充分展示了公募基金对电子行业未来发展的坚定看好。

　　紧随其后的是电力设备行业，其投资市值为3228亿元，行业占比为10.07%。而食品饮料行业则位列第三，投资市值达到3187亿元，行业占比为9.94%。尽管这两个行业在公募基金持仓中仍占据重要地位，但它们的行业占比均较此前峰值出现了明显的下滑。其中，电力设备行业较2021年四季报的15.77%下滑了5.7个百分点，食品饮料行业较2020年四季报的17.88%下滑了7.94个百分点。

　　然而，随着公募基金对电子行业持仓的显著增加，市场上也开始出现关于电子持仓是否过于拥挤的担忧声音。申万宏源此前的一份研报指出，主动型公募产品在2024年四季度对电子行业的持仓已达到了18%的历史高位。该机构还曾提出过一个规律，即“单一行业公募持仓上限为20%，且逼近或达到这一极限后行业或可能至少经历2年的调整期”。这一规律无疑为当前电子行业的持仓情况敲响了警钟。

　　此外，申万宏源还表示，电子行业已连续两年实现正收益且排名行业前五，但这也使其面临着“事不过三”的股价压力。即电子行业能否在2025年继续保持强劲表现，并再次跻身行业前五且实现正收益，仍存在较大的不确定性。

　　尽管不少机构认为科技股将成为2025年A股的主要投资主线，但在申万宏源看来，科技股行情的分化趋势在所难免。从全年维度来看，人工智能硬件端或许并非最优选择，而应用端的投资机会或将更为突出。因此，投资者在布局科技股时，应更加注重对细分领域和个股的深入挖掘和研究。

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