每经记者 杨建

（一）行业重磅动态揭晓

2025年2月8日，据工业和信息化部运行监测协调局最新公告，2025年春节期间，我国通信行业表现稳健，网络运行安全无忧，通信服务质量显著提升。国内移动数据流量呈现快速增长态势，国际漫游业务量亦大放异彩。尤为引人注目的是，AI技术的创新应用成为行业服务升级的重要推手。值得一提的是，三大基础电信企业均已实现DeepSeek开源大模型的全面接入，广泛应用于多场景和多产品线中。特别针对DeepSeek-R1这一热门模型，企业们提供了专属算力方案及优化环境，旨在充分释放国产大模型的性能潜力。

（二）券商深度解读市场趋势

东吴证券：把握“春季躁动”良机，布局策略何在？

东吴证券持续看好2月份的“春季躁动”行情。从历史数据来看，2月往往是经济数据及财报公布前的空窗期，此时政策预期逐渐升温，市场流动性改善，活跃资金增多，共同推动市场风险偏好提升，为春季做多提供了宝贵的黄金窗口。统计显示，近20年来，A股市场2月的上涨概率高达76%，平均及中位数涨幅分别为4.3%和3.2%，表现优于其他月份。

随着外部不确定性因素逐步消除，国内政策预期有望迎来升温。春节前，“两新”政策及中长期资金入市等利好政策持续推进。尽管海外高利率及稳汇率需求对货币政策预期产生一定影响，但进入2月后，预计总量政策的推进与落地将为股市平稳运行提供有力支撑，降准、降息的可能性增大，财政政策的取向和力度亦成为市场关注焦点。在此背景下，节前市场情绪偏弱为后续预期的修复提供了空间，春季躁动行情有望再度上演。

2月份，建议关注产业趋势与外需方向。首先，科技成长板块依旧看好，尤其是具备强产业趋势的品种。回顾过去十年春节前后的风格切换，节后60个交易日内，得益于活跃资金的回流，成长风格往往表现更佳。因此，建议关注AI及泛AI等方向的强产业趋势品种，这些品种有望展现出更高的弹性。其次，外需板块此前因悲观预期而被低估，随着海外风险缓和，这些板块有望迎来阶段性的估值修复。最后，内需政策催化方向同样值得关注。

华宝证券：春季躁动再现，布局策略呈现新特点

从海外宏观环境来看，美国经济依然强劲，通胀出现反弹，美联储暂停降息。美国2024年四季度GDP环比回落主要受私人投资回落影响，大选带来的不确定性导致企业投资意愿谨慎。然而，随着大选扰动结束，企业有望增加资本开支。同时，美国个人消费支出环比增速上行，显示出美国经济的内生动能依然强劲。在1月31日的议息会议上，美联储主席鲍威尔表示，美联储目前并不急于调整货币政策。预计上半年若经济保持平稳，通胀率未出现明显回落趋势，美联储将维持联邦基金目标利率不变。

从国内宏观环境来看，外生因素推动经济修复超预期，但内生动能依然偏弱。政策发力带动生产加速，且外需“抢出口”效应显现，推动经济修复高于市场预期。展望未来，预计2025年政策将前置发力，基建投资等有望提前部署。投资者应耐心等待后续增量政策落地见效。

（三）券商行业深度挖掘投资机会

东吴证券：从电动车行情复盘看机器人行业前景

电动车行情经历了波澜壮阔的三部曲：从主题投资到业绩兑现，投资分化明显。2010年至2014年为0-1纯主题投资阶段，消息催化下涨幅空间达1倍；2015年至2017年为1-10初期放量行情阶段，政策推动放量，涨幅达2-3倍；2019年底至2021年底为确定性放量大行情阶段，车型推动放量，涨幅高达10倍。

人形机器人与电动车市场潜力巨大，且0-1过程加速，投资主线放大至1+N。全球制造业和服务业从业人员众多，按照一定渗透率计算，全球人形机器人每年新增需求可达0.8亿台，对应市场空间达10万亿元。电动车与机器人均由特斯拉引领，初创公司和人工智能在人形机器人领域布局激进。投资主线已从1放大至1+N，最看好绑定龙头供应链和壁垒最高的核心环节。

投资建议方面，机器人行业当前类比2014年电动车行业，即将量产并开启10年产业大周期。强烈推荐关注该板块，首推确定性龙头Tier1企业如三花智控、拓普集团等以及Tier2企业如鸣志电器、绿的谐波等。同时关注HW链和NV链的相关企业。

中银证券：中美大模型竞赛开启AI大时代，A股科技资产或迎全面重估

近期，全球多款大模型产品相继发布，其中DeepSeek系列模型和OpenAI发布的Operator智能体备受瞩目。这些创新有望推动AI普惠和端侧AI/智能体应用加速发展。随着自有创新能力增强，中国科技自主趋势愈发明显，A股科技资产有望迎来全面重估。

DeepSeek-R1/V3大幅降低了训练和推理成本，推动了AI应用的普惠化。端侧AI应用提速方面，DeepSeek蒸馏模型加速了本地化部署进程。基于DeepSeek蒸馏的小模型可在端侧快速落地应用。DeepSeek团队已开源多个蒸馏模型以满足不同尺寸需求。随着DeepSeek R1开源蒸馏功能（OpenAI-o1不可蒸馏），垂直小模型在各个硬件终端上的应用与繁荣将得到极大加速。预计AI PC、AI手机、AI眼镜等产品功能将得到快速强化进而提升用户体验。

AI Agent应用亦在提速。数字Agent方面，OpenAI发布的Operator智能体可在网页端执行多项操作如餐厅订位等；物理Agent方面，DeepSeek的技术创新在自动驾驶、人形机器人等高阶多模态处理中具有重要借鉴意义。预计国产AI供应链需求将进一步上升并带动国产半导体企业投资机会增多。中国科技资产面临产业趋势与价值重估或将迎来持续上涨行情。

配置方面建议关注推理侧算力、存储、通信传输、传感器以及AI端侧整机等领域的相关企业；半导体方面则包括先进制造企业及光刻机概念、半导体设备等相关企业。

（文章来源：每日经济新闻）