一、春节后国内AI与机器人板块热度飙升，短期性价比评估及成长潜力探讨

春节以来，国内AI与机器人领域受多重事件催化，市场行情迅速升温。针对当前产业趋势主题的性价比位置，我们通过深入分析发现，该主题尚未触及低性价比区间，短期动量依旧强劲。具体而言，创业板相对于沪深300的赚钱效应虽已从底部反弹加速，但仍未触及中位水平，成长与相对价值之间未出现明显性价比矛盾。同时，国内AI与机器人相关行业的赚钱效应正迅速扩散，但计算机行业的扩散指标距历史高位仍有差距，浮盈水平虽快速回升，但距离历史高点及震荡市假设下的高位仍有距离。

春节期间，国内AI与机器人领域均迎来重要催化因素，节后事件性催化持续。国内算力兑现业绩的概率不断提升，To B端应用加速探索。计算机软硬件作为前期赚钱效应收缩较为充分的方向，AI应用正成为产业趋势主题轮动的新阶段和新方向，目前尚未到性价比问题严重影响行情演绎的阶段。

二、国内AI与机器人板块中长期展望：波动中蕴含机遇，牛市拼图初现端倪

尽管短期国内AI与机器人板块在快速上涨后可能出现波折，但我们更看重其中长期发展前景。首先，2025年上半年，基本面改善难以外推，顺周期缺乏弹性成为常态。相比之下，科技成长困境反转不依赖于总量经济的持续改善，创投一级市场困境反转与二级科技成长同步。核心机构投资者规模扩张有待赚钱效应的进一步积累，交易性资金边际定价的环境未根本改变。因此，即便出现波折，后续小盘成长风格仍将占优，主题活跃行情有望持续。国内AI与机器人作为产业趋势正在形成共识的主题行情主轴，有望反复演绎并创新高，值得深入挖掘潜力。

长期来看，国内AI与机器人产业趋势具有深远影响，有望经历技术突破、新应用/新硬件突破、加速渗透、商业模式明晰以及整合行业新巨头产生等一系列发展阶段。这一过程可能需要数年时间，不同阶段股票行情的重点也将有所不同。现阶段的国内AI与机器人，类似于2013年之前的互联网阶段，应用方向尚不明朗，但应用最终兑现的概率正在迅速提升。这一方向有望成为牛市的核心产业趋势，牛市拼图已初现端倪。然而，牛市行情的确立需要多方面条件共振，当前尚欠缺基本面周期性改善预期的确立以及核心机构迎来增量资金的条件。国内AI与机器人作为牛市级别的产业趋势，当前行情仍以高弹性的主题为主，后续将有多轮行情发酵，但每轮行情的重点结构可能不同。

三、主题热度与市场热度同步，春季行情看好AI算力、应用及人形机器人等领域

当前A股市场呈现出主题热度与市场热度同步的核心特征。短期内，产业趋势主题共识强化，与交易性资金活跃形成共振，推升了赚钱效应。春节后市场绝大多数股票上涨，我们持续看好春季主题行情，重点关注国内AI算力与应用、人形机器人以及低空经济等领域。此外，一季报期间，我们建议关注两类机会：一是供需格局改善有望率先验证的方向，如新能车动力电池、创新药和CXO；二是长期破净公司市值管理方案将集中公布，关注回购注销和并购主题。

风险提示：本文所述观点基于当前市场情况分析得出，未来可能因海外市场衰退超预期或国内经济复苏不及预期等因素导致市场走势与预期不符。

（文章来源：申万宏源）