2月7日，中国证监会正式发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（下文简称《实施意见》），该意见着重强调了“加强行业机构在金融‘五篇大文章’中的服务能力”。此举标志着资本市场在推动经济社会高质量发展方面迈出了坚实的一步。

在《实施意见》的指导下，资本市场正致力于深化金融“五篇大文章”的服务内涵，证券行业展现出前所未有的发展潜力。众多分析师一致认同，券商作为资本市场改革政策的直接受益者，将迎来前所未有的发展机遇。投行、财富管理等多条业务线将在这一过程中持续受益，迎来新的增长点。

聚焦服务实体经济，提升质效

《实施意见》明确要求证券期货经营机构端正经营理念，将功能性置于首位。同时，鼓励行业机构将金融“五篇大文章”纳入长期发展战略，通过优化组织管理体系、倾斜资源投入和绩效考评等措施，确保战略的有效实施。结合股东特点、区域优势和人才储备等资源禀赋，行业机构将因地制宜地推进金融“五篇大文章”的落实。

广发证券非银金融首席分析师陈福指出，科技金融的兴起为科技型企业提供了全链条、全生命周期的金融服务机会。科创板和创业板保荐业务领先、并购重组业务具有优势的券商有望在这一领域获得更多收益。此外，普惠金融和养老金融的加速发展将推动券商的泛财富管理转型，促进产品服务的创新，更好地满足多元化需求。绿色金融的推动也将助力券商通过产品创新和国际合作，为绿色金融建设贡献力量。在政策强调资本市场重要性和稳定性的背景下，券商的多条业务线有望实现显著增长，整体业绩弹性值得期待。

当前，服务科创企业已成为券商投行业务的重要方向。在科技金融方面，《实施意见》提出了一系列具体措施，包括支持优质科技型企业发行上市、优化科技型上市公司的并购重组和股权激励制度、引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技等。这些举措旨在完善支持科技创新的监管体系和市场生态。

西部证券非银金融首席分析师孙寅认为，《实施意见》的出台将从多个方面持续完善支持科技创新的监管体系和市场生态，进一步增强资本市场服务新质生产力的能力，有望进一步改善券商投行业务。

加速财富管理转型，满足多元化需求

除了作为资本市场“看门人”的角色外，券商还是社会财富的“管理者”。《实施意见》明确提出，要推动证券基金经营机构加快财富管理转型，并完善投资顾问制度规则。随着我国经济的持续发展和居民财富的不断增长，财富管理业务的市场需求日益扩大，对券商的服务能力提出了更高的要求。

申万宏源研究所非银金融首席分析师罗钻辉表示，当前A股市场“长钱长投”的生态体系正在加速建立，券商财富管理业务将持续受益。券商正在通过多措并举深化财富管理业务转型，提升服务质效。例如，广发证券围绕高质量发展持续强化投研能力和投顾专业服务能力建设，打造差异化的产品和服务供给体系；国信证券则推进全价值链财富管理转型，持续完善财富管理客群的分层服务体系。

从证券行业自身来看，受益于市场回暖和一系列利好政策的影响，券商板块的后续行情走势以及行业发展态势受到多位分析师的看好。同时，从已发布的上市券商2024年度业绩预告和业绩快报情况来看，上市券商的整体业绩态势向好。

方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊预计，在市场交投高景气度下，券商盈利修复趋势明确。展望后市，后续增量入市资金可期、交投活跃度有望保持高位，这将有助于推动券商估值修复。罗钻辉补充道：“监管部门推动供给侧（并购重组）、投资端（中长期资金入市）、融资端改革为券商展业塑造了稳定、活跃的环境，2025年证券行业有望进入新一轮上升周期。”

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