2月10日，中信建投策略陈果团队发布最新市场观察，指出上周股市展现强劲势头，市场情绪显著回暖。美元指数的回落以及节后微观流动性的改善，从宏观与微观层面为市场上行奠定了坚实基础。加之近期政策层面的积极表态，市场预计当前的震荡上行趋势有望延续至全国两会。尤为引人注目的是，DeepSeek技术的问世，进一步强化了市场‘信心重估’的逻辑。

中期来看，AI+投资主线的前景依然被看好。然而，短期内投资者需警惕部分热门主题交易拥挤度已接近历史高位，操作上应避免盲目追涨。市场或将迎来一定的震荡与结构轮动，因此，积极关注其他政策受益方向及核心龙头公司的调整布局时机显得尤为重要。

在行业布局上，建议关注非银金融、机械设备、电子、通信、传媒、计算机、有色金属以及钢铁等行业。同时，主题投资方面，供给侧改革、人形机器人以及智能驾驶等领域值得关注。

陈果团队强调，其看好的跨年行情正如预期般展开，市场表现与历史特征相吻合。从宏观角度看，美元指数的回落与微观流动性的改善为市场上行提供了有力支撑。政策层面的积极表态则进一步增强了投资者的信心，预计市场上行趋势将持续至两会。

尽管特朗普关税政策短期内对市场影响有限，但中期仍需警惕地缘政治风险。预计关税问题将不再是短期市场焦点，然而，鉴于美国政治势力对关税的结构性需求以及特朗普政策出台的随意性，关税问题仍存在反复可能。此外，美国是否取消中国的永久正常贸易关系地位也将持续关注，这可能对A股市场造成阶段性冲击。

金价方面，短期内或面临震荡回调，但这并不影响中长期上涨的逻辑。金价上涨主要受关税预期、黄金市场供需失衡以及套利交易等因素影响。然而，考虑到纽约期货与伦敦金价差已飙升至较高水平，以及黄金多头仓位的增加，预计金价短期将出现高位震荡。尽管如此，这并不影响黄金中长期上涨的趋势。

DeepSeek技术的问世，无疑引领了中国科技企业价值的重估。从模仿创新到自主创新，中国企业的创新能力正逐渐得到全球投资者的认可。DeepSeek的横空出世，将显著提升全球投资者对中国企业科技竞争实力的认知，强化‘信心重估牛’逻辑。同时，这也将有助于全球资金重估港股与中概股的中期趋势，尤其在科技产业相关领域预计将更为突出。

此外，国产大模型技术的突破有望推动端侧AI和AI应用的普及。算力需求依然旺盛，但随着AI应用的普及，软件应用方向的弹性更大，正成为AI投资新的主攻方向。陈果团队对中国科技板块机会的中期看好逻辑不变，但短期内也需警惕TMT板块交易过热的风险。优质龙头公司逢回调可考虑再布局。