近日，全球顶尖的公开上市对冲基金巨头英仕曼集团（Man Group）亚洲股票业务主管安德鲁·斯旺（Andrew Swan）公开发声，表达了对中国股市投资前景的极度乐观态度。

斯旺指出，市场普遍担忧的特朗普关税政策对中国经济的实际冲击其实相当有限。更重要的是，他预测中国即将推出一系列经济刺激措施和重大结构性改革，这将为中国企业开辟一条通往高额回报的道路。

特朗普关税影响减弱，政策利好预期增强

在谈论中国股市近期表现时，斯旺观察到，中国市场情绪持续低迷，这一状态已非短期现象。他认为，投资者忽视了诸多积极进展，市场记忆似乎过于短暂。

斯旺提及，早在去年9月，中国就已实施了一系列旨在提振经济的增量支持政策，并预计至2025年，将有更多支持经济的政策出台。

针对美国总统特朗普上任后实施的对华关税政策，斯旺认为其影响将远小于八年前，且有望通过协商避免全面实施。当前，多数经济学家认为，特朗普的贸易举措对中国经济的影响相对有限，即便是对高度依赖出口的行业亦是如此。

斯旺解释称，由于在特朗普第一任期内，美国已在中美贸易中多次采取强硬措施，众多企业已提前布局，转移供应链，从而减轻了潜在冲击。凯投宏观的数据显示，美国商品需求在中国GDP中的占比已降至不足3%，且即便在新增关税后，大部分贸易活动仍将继续。

中国步入增长转折点，AI技术引领未来

斯旺进一步指出，科技发展，特别是以DeepSeek为代表的AI技术领域的突破，以及经济模式的转变，将对中国投资回报前景产生更为深远的影响。

他相信，一种全新的经济模式正在形成，这不仅涉及政府对经济的周期性支持，更标志着中国正处于增长模式重大结构性变化的转折点。斯旺预测，未来消费占中国GDP的比例将成为重要转折点，尤其是低收入群体的消费增长或将引领这一趋势，这或将彻底改变市场认知。

斯旺强调，受宏观环境影响，中国企业盈利多年来承压，市场对企业利润增长的预期极低，这已在估值中得到体现。他指出，预期增长率而非绝对增长率，才是主导该地区股市走向的关键因素。

他补充道：“当这些预期开始好转或超预期时，股市往往表现优异。目前，中国企业盈利能力处于历史低位，估值亦接近底部。因此，任何盈利能力的改善都可能带来极为可观的投资回报。”

（文章来源：财联社）