近日，一则关于公募基金扎堆重仓电子行业的分析报告被热议。《每日经济新闻》记者注意到，上述分析报告被热议的内容主要涉及公募基金连续加仓电子行业，“抱团”程度超过当年大消费行业，这一变化自2024年二季度显现，2024年四季度进一步加强。业内也在关注这一新的“抱团”趋势及其风险，投资者对此多了几分谨慎。

基金“抱团”需客观理性看待。基金经理的“抱团”体现了业内对价值发现的认可，资产配置的关键在于合理的投资逻辑和风险评估。

有投资人认为需要谨慎对待。2025年春节假期后首个交易周，A股市场科技股备受关注，公募基金重仓电子行业的探讨不断，数据来自2024年基金四季报。Choice数据显示，从2024年二季度开始，公募基金对申万电子行业的配置增加明显，连续三个季度统计数据显示，电子行业成为配置第一的行业。

公募基金连续加仓电子行业，数据上已多个季度超过当年的大消费行业，引发人们对“抱团”投资的担忧。有市场人士表示担忧知名个股业绩，如寒武纪-U尚未盈利却受高度关注。此外，也担心基金的“抱团”风险，尤其是回撤风险。

最近3年的基金持仓变化显示，公募基金对通信、传媒、计算机等行业配置比例提升有限，唯独电子行业从2024年开始得到强化，连续三个季度基金投资占比位列所有行业之首。

公募重仓方向发生改变，离不开基金经理的调仓意愿。2024年公募ETF大发展，特别是宽基指数纳入许多科技股，提升了基金配置电子等科技行业的占比。

有华南公募界人士表示，跟踪中证A500指数的ETF会配置一些电子行业个股，主动投资的基金也在积极挖掘投资机会，收益率表现良好。电子行业被重点配置，或也是专业投资人做配置的过程，而非结果。2024年四季度，多只基金电子行业配置相较之前变动明显。

总体来看，2024年四季度，69只基金电子行业增配比例提升20个百分点以上，另有3218只基金配置电子行业比例有所增加。

业内提醒注意控制回撤。资金“抱团”某类资产是选择，而非最终结果。若未来有更好投资方向，基金关注角度会变化。“抱团”带来高回撤风险，历史教训显示基金“抱团”白酒、医药、新能源等结果不尽如人意。应理性看待“抱团”，主动控制回撤。

股票型基金和偏股混合型基金的底仓设置决定了产品风险收益特征，必然有回撤。控制回撤需基金经理和持有人共同努力。目前申万电子行业指数动态市盈率约58倍，达历史最高估值78%分位处，但个股估值水平各异。

投资者应理性看待基金“抱团”，避免盲目跟风。长期投资者关注“抱团”背后的产业逻辑和公司基本面，判断可持续性；短期投资者关注市场情绪和资金流向，灵活调整策略。基金“抱团”非绝对好坏，关键在于是否基于合理的投资逻辑和风险评估。

（文章来源：每日经济新闻）