AI导读：

2025年春节白酒消费氛围弱于往年，动销整体表现平淡。高端酒动销需求好于预期，商务场景或已筑底。建议关注高端、地产酒及次高端板块，如贵州茅台、今世缘、山西汾酒等。当前白酒板块估值较低，中长期具投资价值。

机构指出：2025年春节消费接近尾声，白酒旺季整体动销表现平淡，环比去年中秋国庆有一定改善，同比去年春节有所下滑，基本符合市场预期。（注：图片链接为示例，实际应保留原始HTML代码中的图片链接）

核心逻辑

1. 2025年春节白酒消费氛围弱于往年，动销量同比下滑，返乡潮及宴席回补带动下，大众价位表现较好。渠道状态环比好转，周转速度提升，库存有所去化，酒企更加重视价盘维护。高端酒动销需求好于节前悲观预期，商务场景或已筑底，预计需求端将加速触底修复。

2. 春节高动销基数下，品牌酒企平稳度过，动销整体略好于节前预期。茅台回款进度持平，其他酒企回款进度慢于去年同期，动销情况同比下滑或增幅变窄，但幅度略好于预期。酒企在渠道操作上趋向理性，加强库存和价格管控。

3. 高端白酒消费场景以商务礼赠为主，春节前飞天茅台和第八代五粮液动销提升，价格小幅上涨。100-200元大众价格带白酒动销加快，次高端价格带表现偏弱。白酒板块仍处于筑底阶段，未来有望伴随居民消费提振而修复，当前估值较低，中长期具投资价值。

利好个股

华鑫证券认为，白酒行业将按“先估值修复，后基本面改善”路径演绎，建议关注：1）高端板块，如贵州茅台、泸州老窖；2）地产酒板块，如今世缘、古井贡酒；3）次高端板块，如山西汾酒、舍得酒业。

参考资料：
《国信证券：白酒板块2月投资策略》
《华龙证券食品饮料行业周报》
《华鑫证券食品饮料行业周报》
《中邮证券食品饮料行业报告》

（文章来源：证券时报网）