AI导读：

中国人工智能企业DeepSeek最新技术进展引发市场担忧，可能对科技行业造成颠覆性影响，导致美国科技股大幅下跌。DeepSeek承诺大幅降低AI技术成本，将对GPU制造商、边缘AI技术部署企业等产生重大影响，同时波及工业和能源板块。

　　今年春节期间，中国人工智能企业DeepSeek震撼市场，其最新技术进展让业界担忧将对科技行业产生颠覆性影响，直接导致美国科技股大幅下跌。DeepSeek似乎以极低成本迅速实现了与世界顶级大语言模型（LLM）相当甚至更优的性能，这一成果引发投资者对美国在人工智能领域领先地位的质疑。

　　同时，美国“科技股七巨头”之一宣布，计划在2025年投资高达650亿美元于人工智能项目，包括新建超大规模数据中心和扩大AI团队。若DeepSeek的突破被证实可靠且可持续，人工智能技术成本高昂且美国主导的格局或将面临挑战。DeepSeek承诺，在保持相同性能的同时，将成本较竞争对手大幅降低95%。

　　对投资者而言，哪些科技公司将受影响？首当其冲的是为复杂AI模型提供支持的GPU半导体制造商，更广泛的GPU生态系统公司也可能面临挑战。但DeepSeek的发展不一定会对所有此类公司构成生存威胁。对于部署领先边缘AI技术的企业，DeepSeek的突破有望大幅降低相关成本，提高利润率。在“美股七巨头”中，运用AI技术的企业总市值是AI技术和基建提供者的三倍。

　　DeepSeek的影响不仅限于科技领域，还可能波及工业和能源板块。在工业领域，主要影响电力基础设施，若DeepSeek能以十分之一能源和预算达到竞争对手性能，则数据中心年增长预期或从10%-15%降至6%-9%。在能源方面，能源消耗降低对公用事业类股票影响巨大，电力需求增长可能远低于预期，对独立发电商冲击最大。电力减少也意味着天然气用量和管道建设需求下降，中游企业同样承压。但也有观点认为，对算力及其所需能源需求减少的担忧只是“杰文斯悖论”的一个例子，即技术进步降低资源使用成本，反而增加需求，导致总消耗量上升。

　　总体来看，DeepSeek的出现将带来长远影响。对投资者而言，在当前市场背景下，精选股票、主动管理股票配置的投资策略愈发重要。同时，美国减少监管政策和减税的双重因素，或继续支撑美股表现。现金流充裕、资产负债表稳健且债务敞口小的公司，具备扎实财务基础，能在当前投资环境下更具优势。（作者系瑞士百达财富管理亚洲首席策略师兼研究主管）

（文章来源：国际金融报）