本周（2月10日至14日），港股市场延续了1月中旬以来的强劲势头，恒生指数单周飙升7%，连续五周收阳。2月14日，恒生指数单日暴涨3.69%，创下周内最佳单日涨幅，小米集团、比亚迪股份、泡泡玛特、老铺黄金等21只个股在盘中刷新了历史最高股价纪录。

　　科技互联网行业成为驱动港股本轮上涨的核心力量。恒生科技指数单周大涨7.3%，突破去年10月的高位，创下约3年来的新高。自1月14日以来，短短一个月内，恒生科技指数累计涨幅超过30%，领跑全球各主要股票市场，正式进入技术性牛市。

　　同时，大量买入资金涌入港股市场。据统计，本周南下资金净流入达217亿元，2025年以来累计净流入已接近1500亿元。此外，自1月24日起，外资已流入港股127.6亿港元，主要流入相对低估的消费与科技行业。

　　国泰君安策略团队在14日盘后发布的最新观点指出，港股近期走强受多重因素推动，其中中国企业在人工智能领域的超预期突破以及对美国加征关税预期的边际改善备受关注。中信证券团队则提醒，随着3月全国两会的临近，政策预期开始显现，对消费支持政策的预期进一步提振了港股科技与消费板块的情绪。

　　外资机构同样看好中国资产。德意志银行表示，正在进行的技术进步是中国的“斯普特尼克时刻”，2025年将是投资界认识到中国正在超越其他国家的一年。港股和A股的牛市始于去年，中期来看有望超过此前高点。瑞银则预测，DeepSeek人工智能（AI）应用程序推动的中国股市上涨之路，可能尚未过半。

　　值得注意的是，随着港股行情持续攀升，市场震荡性也有所加大，显示出市场对后续走势存在分歧。2月13日，恒生科技指数在大涨4%后快速回落，最终收跌0.87%，日内振幅接近6%。2月11日，恒生科技指数也出现2.7%的大幅调整。

　　对此，中信证券策略团队分析认为，港股2月13日的下跌是投资者短期获利了结所致。2月底MSCI调仓在即，若特朗普政府宣布进一步加征关税，港股可能面临获利了结的回调风险。不过，该机构认为，从全年来看，在国内经济基本面逐步复苏的背景下，叠加估值优势，港股有望延续2024年以来的反转行情。

　　国泰君安策略团队也强调港股的低估值优势，该机构指出，横向比较恒指和全球其他主要权益指数的估值分位表现后，恒指仍有15%以上的上涨修复空间。目前港股市场的定价和资金结构健康，具有较高的性价比。

　　然而，也有机构认为港股估值修复的“高斜率阶段”可能进入休整期。思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝指出，目前港股仍是交易性行情，需要解决自身根本性问题以打破这一局面。华泰证券策略研究团队判断，本轮港股上涨主要由风险溢价贡献，且节后行情或由交易型外资驱动，因此容易反复。

（文章来源：证券时报）