中信证券：市场风格有望倒向A股核心资产，关注核心资产补涨机会

　　当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期改善，市场边际资金结构变化，多因素预示市场风格或转向A股核心资产。核心资产补涨过程中，锂电和创新药值得重点关注。

　　宏观层面看，中美摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期兑现，春季躁动窗口持续。资金面方面，DeepSeek改变中国资产叙事，港股上涨吸引外资回流，国内活跃资金仓位高，极致持仓风格机构有再平衡需求。板块热度看，科技和主题板块情绪高位，港股估值修复后，A股核心资产成洼地。

　　中信建投：中期市场维持震荡上行，科技板块仍有空间

　　内需平稳，外需扰动有限，稳增长导向明确、地产走出需求冰点、政策推动增量资金入市，中期市场维持震荡上行趋势。科技板块涨幅可观，但基本面逻辑支撑下，仍有空间，包括港股科技巨头在内，估值中枢有望上升。科技主线内部或轮动。

　　除AI+主线外，国内政策预期、海外再通胀预期等辅线可能表现，关注互联网、电子、计算机、传媒、有色等行业，以及央国企改革与并购重组、新消费、供给侧政策（钢铁/化工等）等主题。

　　国泰君安：反弹后股指料将横盘震荡，看好AI及稳定类资产

　　决策层态度积极转变，AI产业趋势出现，维持2025年中国股市“转型牛”判断。但春季前后交易定价环境不确定性增多，市场整体承担风险意愿降低。快速反弹后，市场进入横盘震荡阶段。

　　科技行情聚焦产业逻辑优先落地方向，看好本地垂直应用、国产推理算力、端侧设备更新等投资机会。推荐电子、通信、计算机、广告营销及港股互联网。AI智能终端落地加速，推荐智能终端、智能汽车、机器人。稳定类资产成交额占比低，推荐银行、煤炭、铁路公路等。

　　其他券商观点

　　兴业证券认为，AI中期继续成为市场主线，虽然成交占比高可能引发震荡，但基本面和流动性预期无压力，会以内部轮动和高低切换消化过热情绪。

　　广发证券指出，科技行情持续到两会前，赚钱效应聚焦。后续可关注低位成长分支及2025年有望释放业绩的线索，如军工、文化出海、卫星、医疗设备等。

　　申万宏源表示，产业趋势主题行情性价比未至极低，A股市场结构主线不变，看好AI算力、应用及人形机器人等。一季报期关注新能源车动力电池、创新药和CXO等。

　　海通证券认为，AI浪潮下科技是本轮主线，关注中国版“M7”概念。华西证券称，“AI+”仍是配置大方向，关注AI+产业链扩散机会及低空经济。

　　民生证券看好顺周期板块修复行情，推荐有色（铜、铝）、消费及中游制造，以及黄金、原油和大宗商品，还有银行、保险等。

　　银河证券认为，A股市场有望螺旋式震荡上行，重点关注自主可控逻辑下的科技创新主题、扩大内需导向的主题及红利板块。

（文章来源：券商中国）