Meta在经历用户增长滞后和元宇宙投资回报不佳后，股价强势反弹，两年多内涨幅近10倍。华尔街投行纷纷上调其目标价格，本文将深入分析Meta上涨背后的原因及华尔街对其未来的预期。

【公司介绍】

Meta Platforms, Inc.（Meta），前身为Facebook, Inc.，是全球领先的科技公司，总部位于美国加州。公司专注于社交媒体、虚拟现实（VR）、增强现实（AR）和人工智能（AI）技术，核心产品包括Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger，以及VR设备Meta Quest和元宇宙平台Horizon Worlds。Meta通过广告服务和创新技术实现收入增长，同时推动视频化和生成式AI（GenAI）的应用。

Meta致力于构建“元宇宙”，通过技术连接世界，提供沉浸式数字互动体验。凭借强大的社交生态系统、领先的AI技术和虚拟现实布局，Meta正从传统社交媒体公司转型为元宇宙和AI领域的技术先锋。

【上涨理由】

最新财报显示，Meta应用家族（FoA）业务板块收入增长略快于公司总增长，广告收入占比近99%。应用家族板块营业收入增速超34%，利润率扩大600个基点至59%以上。日活跃用户量（DAP）同比增长5.0%，达33.5亿。预计2025-2030年，全球数字广告市场将以15.4%的复合增长率增长，Meta的稳固用户基础为其提供了强劲助力。

Meta AI提升用户体验，个性化推送和服务对用户群增长起关键作用。同时，新领域（如Reels）的货币化策略也助力收入增长，预计截至2025年，每月至少有20亿人参与Reels相关内容。Meta现实实验室（Reality Labs）在连续三季增速放缓后，营收同比增长301%，达10.8亿美元，营收增长提速。

展望未来，Meta将智能眼镜视为人工智能下一个载体，计划推出十多款AI驱动的可穿戴设备，或将成为里程碑时刻。

Deepseek对Meta布局的影响

中国AI公司深度求索（DeepSeek）推出R-1推理模型，性能与OpenAI的o1模型相当，运行成本仅为后者的十三分之一，引发华尔街对硅谷科技公司的重新估值。

微软CEO萨蒂亚·纳德拉提及杰文斯悖论，认为更廉价且更易获取的模型将促使更多公司加速利用AI开发，带来更高算力需求。这与Meta CEO马克·扎克伯格的想法相契合，Meta计划加大资本支出，构建必要能力。

扎克伯格表示，关于Deepseek的R-1模型，Meta仍在研究其新奇之处，并希望应用到自身系统中。随着这类推理模型不断涌现，大部分算力可能用于推理阶段，构建基础设施的能力将成为战略优势。

Meta未来计划将R-1的一些创新应用到自身模型中，提高用户参与度和货币化效率，以较低的基础设施成本获得高性能模型，推动用户和广告商更多采用生成式AI，提高投资回报率（ROI）。

AI技术及GenAI生态布局

技术升级是Meta在AI领域布局的重要部分。为实现生成式AI目标，Meta计划未来几年显著提高AI支出，投入数千亿美元用于算力资本支出，构建强大基础设施。Meta AI聊天机器人和AI增强的雷朋智能眼镜已广泛应用并获积极反馈，计划明年推出全新的Llama 4 AI模型。

Meta今年计划在AI领域投入约650亿美元，远高于去年的380-400亿美元，表明公司致力于采用最新技术提升用户体验和运营效率。

【财务表现】

Meta最新一季度营收为483.9亿美元，超出分析师预期的470.3亿美元。每股收益为8.02美元，高于预期的6.77美元。已连续八个季度在营收和盈利方面超出预期。总营收同比增长21%，应用家族日活跃用户同比增长5%，广告展示量同比跃升6%，平均每则广告价格同比上涨14%。

Meta拥有强现金流盈利能力，Q4获得132亿美元自由现金流，同比增长14%。自由现金流利润率为27.2%，同比下降5%，主要原因是大幅增加资本支出，尤其是在AI投资方面。

使用本杰明·格雷厄姆公式估算Meta的公允价值，得出的内在价值为871.37美元。

【机构预测】

RBC Capital：维持“跑赢大盘”评级，将目标价从700美元上调至800美元，看好Meta的广告收入和技术创新前景。

Goldman Sachs：维持“买入”评级，将目标价从688美元上调至765美元，认为Meta在广告技术和虚拟现实领域的投资将增强其市场地位。

Benchmark：将评级从“持有”上调至“买入”，维持目标价820美元，看好Meta在元宇宙和AI领域的潜力。

Barclays：维持“增持”评级，将目标价从630美元上调至705美元，认为Meta的广告技术和内容平台将继续带来收入增长。

Wells Fargo：维持“增持”评级，将目标价从685美元上调至752美元，看好Meta在广告和虚拟现实领域的战略部署。

中文投资网首席分析师Brant操盘笔记：

上周标普500创下新高，纳指逼近新高，美股消化DeepSeek带来的恐慌后回归上升趋势。本周马斯克将公布“全球最聪明的人工智能——Grok3”，有望提振特斯拉及纳指。特朗普的Federal Tax政策也将公布，对股市利好。

盘面上看，标普新高无需多言，纳指30分钟呈现上升趋势，应顺势而为。小盘股走势偏弱，但整理后依然乐观看涨。中概股行情未结束，是今年看涨的重要方向。华尔街机构已开始重新进场A股资产。

特斯拉（TSLA）当前位置适合中长期投资者介入。小盘股（TNA）、特斯拉（TSLA）和波音（BA）将继续持有，上涨刚开始。哔哩哔哩（BILI）和三倍看涨中国ETF（YINN）利润已高，可能会止盈部分，逢低再买回。

（文章来源：财联社）