AI导读：

2024年以来，资本市场“1+N”体系逐步完善，支持新质生产力发展。DeepSeek的推出引发AI板块关注，科技板块取得新突破。跟随政策导向，“科特估”体系初见成效，科技板块上市公司数量、市值及估值均提升。未来，资本市场将通过完善“科特估”体系，坚守“两个重塑”，推动市场健康发展。

2月18日，东吴证券发布宏观点评。2024年以来，随着各项监管政策和配套体系的密集落地，资本市场“1+N”体系逐步发展完善，尤其加大了对新质生产力发展的支持力度，引领市场风格逐渐向成长板块轮换。年初，DeepSeek的推出引发了市场对AI板块的高度关注，其成功在于提高了AI训练效率，降低了算力成本，减少了对海外高性能GPU的依赖，并开拓了算力国产化的新市场。同时，AI应用场景不断拓宽，DeepSeek已接入日常应用的多个方面，政务系统也在积极部署，进一步打开了国产化算力的空间。此外，科技板块在其他方向也取得突破，如智能汽车、无人机表演、机器人等，科技下游行业捷报频传。中国科技行业正引领全球科技格局重塑，“科特估”体系在政策与技术共振下取得明显成效。

跟随政策导向，自2024年5月起，明确提出“科特估”是发展新质生产力的“排头兵”，并认为科技板块行情具有持续性。与年初相比，科技板块上市公司数量、市值及各行业估值均显著提升，尤其是“硬科技”板块。横向对比，国内顶尖科技公司与海外在市值和估值上仍有差距，但差距正逐渐缩小，科技产业整体估值有望迈向全球高水平行列。

在经济高质量发展、结构转型的背景下，未来资本市场将通过完善“科特估”体系，坚守“两个重塑”：一是“重塑投资理念”，资本市场需引导资金流向国家重点支持领域，化解金融风险，拓宽直接融资渠道。中长期增量资金的入市有效缓解市场资金压力，提振投资者信心，推动市场健康发展。在“科特估”体系下，长线增量资金投向国家新兴战略方向，引导科技板块投资风格由“主题投资”转向“价值投资”。二是“重塑估值体系”，为中国高科技企业在资本市场上赋予科学合理的估值，鼓励企业大胆投入、勇于创新。

“科特估”体系正营造不断涌现新技术、新企业、新业态的金融环境，为中国资本市场“科特估”体系提供更多科技引领型企业发展的土壤。

（文章来源：财中社）