2024年，零食行业整体稳步扩容，市场规模持续扩大，但企业间业绩分化明显，零食股表现各异。

东方财富Choice数据显示，截至2月18日，A股11家零食股中，三只松鼠、万辰集团、黑芝麻、良品铺子、好想你、来伊份6家公司已发布2024年业绩预告。其中，三只松鼠、万辰集团、黑芝麻业绩预盈，良品铺子、好想你、来伊份业绩预亏。业绩分化同时，股价亦呈现分化态势。

良品铺子于2020年上市，股票发行价格为11.90元/股。其总市值巅峰出现在2020年7月，一度超过340亿元。截至2024年年底，收盘总市值约为56.98亿元。

A股6家零食股去年业绩表现分化

万辰集团靠量贩零食业务扭亏

目前A股零食股共11家上市公司，6家已发布2024年业绩预告。整体来看，3家业绩预盈，3家业绩预亏。

民生证券分析师指出，向外进行市场拓展的业绩兑现是核心驱动，预喜个股展现出在本轮产能出清周期中“获胜”潜力。

三只松鼠预计2024年营业收入为102亿元至108亿元，同比增长43.37%至51.80%；净利润为4亿元至4.2亿元，同比增长81.99%至91.09%。这得益于“高端性价比”总战略、“全品类+全渠道”经营方式。

黑芝麻同样保持盈利状态，公司持续强化成本与费用管控，综合毛利率同比有所增加。

万辰集团通过设立控股子公司进入量贩零售行业，2023年量贩零食业务越做越大，2024年预计实现净利润7.9亿元至8.8亿元，公司整体业绩成功扭亏。

三只零食股亏损原因不一

良品铺子面临上市后首个亏损年

良品铺子预计2024年净利润为-4000万元到-2500万元，这是其上市后的首个亏损年。原因系公司遵循“降价不降质”方针，售价下调及产品结构调整影响了毛利率。

好想你已经连亏两年，2024年业绩预亏原因是毛利率水平有所下降，毛利和其他类收益仍不足以覆盖期间费用。

来伊份2024年同样亏损，系公司主营业务在主要销售区域受市场环境挑战较大，华东区域销售有所下降。

零食量贩渠道崛起

线下传统业态竞争加剧

面对竞争，多家零食企业选择拥抱零食量贩渠道。洽洽食品、三只松鼠、甘源食品均表示将积极拥抱零食量贩渠道，加快推进相关拓展。

中金公司发布研报称，零食量贩渠道于2021年至2024快速发展，预计中期仍有扩容空间。