今年以来，人工智能板块异军崛起，带动了A股和港股科技股的大行情，春节前Deepseek的横空出世更是对全球资本市场带来了巨大冲击，尤其是美股科技股出现大幅回落，特别是英伟达等芯片股票回调明显。DeepSeek通过算法改变，而非单纯堆砌芯片，实现了像Open AI一样卓越的功能。

对于A股和港股，DeepSeek的出现起到了巨大的带动作用，它让全球投资者看到了中国在科技创新方面的优势，打破了国外投资者对中国科技创新的疑虑。过去几年，美国在高端芯片出口方面进行限制，但DeepSeek的出现无疑打破了这种顾虑。我们加大研发投入，鼓励民营企业发展，实现了自主创新，带动了人工智能，尤其是芯片板块的崛起。此外，人形机器人今年的表现也十分突出。

人形机器人是“人工智能+消费”的最佳范例。AI与消费场景结合，未来可能产生一批AI巨头。目前，AI时代已经来临，布局人工智能方面的龙头股或相关主题投资基金是抓住机遇的关键。近日，民营企业座谈会在京召开，广受市场关注，体现了中央对科技创新、民营企业的重视，极大地提振了市场信心。民营企业是科技创新的重要载体，互联网时代产生了一批伟大的公司，很多都在港股上市。

我一直看好科技互联网的发展，A股市场重点关注AI、人形机器人、低空经济、无人驾驶等行业，它们代表了新质生产力的发展方向，既受益于政策支持，也受益于经济转型。科技创新企业估值不应只看市盈率或市净率，而应看其未来能否成功实现技术突破和商业化。投资赛道而非单一个股，对于科技创新企业来说是一种较好的方式。

普通投资者可以通过布局相关基金来投资赛道，因为基金往往是精选行业里相对有竞争力的公司进行配置。近期，消费板块表现低迷，主要受经济增速下行和居民收入增速放缓影响。但新兴消费，特别是消费电子领域，如VR眼镜和智能手表，未来增长潜力巨大。白酒、医药等传统消费品可能受经济周期影响较大。

海外市场方面，美联储1月份议息会议暂停降息，主要是特朗普对贸易伙伴加征关税可能导致通胀预期再起。特朗普二次入主白宫后，对主要贸易伙伴加征关税可能引发反制，拖累美国经济增长，对美股走势产生负面影响。DeepSeek的出现打破了投资者对美股科技股的盲目崇拜，美股科技股泡沫面临破裂风险。

巴菲特作为保守的价值投资者，去年二三季度大幅减持美股持仓。国际资本正从美股流出，而中国市场吸引了很多外资流入。多家国际投行对A股和港股持积极看法，中国股票估值有望回升。我国拥有世界上最大的消费市场和人口，制造业优势独到，在人工智能应用方面可能有更大优势。

黄金价格这两年涨幅显著，背后推动力是美元增发和信用质疑。特朗普上台后发起贸易摩擦等，提高了市场避险情绪，对黄金价格产生新影响。建议投资者在投资组合中加入20%左右的黄金资产，对冲现货资产风险，抵抗通胀。国际油价波动加大，受到国际局势动荡和全球贸易回落的影响，但油价大幅上升或下降的可能性不大，更多是震荡走势。

港股受到科技互联网巨头大幅上涨的带动，恒生指数站上22000点大关。但传统行业表现低迷，与A股市场类似。经济转型期，科技行业受益于政策支持，估值大幅回升。港股不同板块分化较大，但全年来看，A股和港股都有望走出牛市行情。科技互联网公司大涨后，可能带动传统白马股估值回升，市场风格多元化。

（文章来源：大河财立方）