AI导读：

2024年上市酒企业绩分化明显，贵州茅台和水井坊业绩略增，而舍得酒业、酒鬼酒等下滑。白酒行业面临库存高企、价格体系承压等多重挑战，整体业绩增速明显放缓，市场进入深度调整期。

从上市酒企2024年年度业绩预告来看，贵州茅台和水井坊预计2024年业绩“略增”，顺鑫农业和皇台酒业预计实现“扭亏”，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒业绩“预减”，金种子酒预计业绩“续亏”，整体表现分化明显。

金融投资报记者注意到，2024年白酒行业面临库存高企、价格体系承压、市场需求疲弱等多重挑战，上市酒企整体业绩增速明显放缓。这一趋势在股市热点中也引发了广泛关注。

市场人士认为，随着白酒行业进入深度调整期，今年白酒市场的竞争格局将更加白热化，品牌间的较量将更为激烈。

制图：卿子秀

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业绩分化加剧

贵州茅台2024年年度生产经营情况公告显示，公司预计2024年度营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%，归母净利润为857亿元，同比增长约14.67%。茅台酒产量近年来首次同比下降，而系列酒基酒增产。

水井坊预计2024年度实现营业收入约52.17亿元，同比增长约5%；归母净利润约13.41亿元，同比增长约6%。尽管业绩有所增长，但受市场环境影响，水井坊股价持续下跌。

业绩预告显示，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒均预计2024年业绩下滑幅度较大。舍得酒业表示，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧。

在白酒行业持续的调整背景下，库存高企成为酒企面临的难题之一。酒鬼酒存货持续增加，预计全年归母净利润为1000万元至1500万元之间，同比下滑显著。

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股价仍在筑底

业内普遍认为，2025年白酒行业将进入深度调整期。头部酒企凭借品牌、资金和渠道优势，表现出较强的市场恢复力，而次高端和中低端酒品牌仍面临较大压力。

“深度调整的特点就是需求不足和产能过剩。”酒类分析师蔡学飞表示，调整中的酒企普遍面临价格倒挂、库存过高、市场萎缩等困难。

酒水行业研究者欧阳千里也表示，酒企普遍面临库存高企、标品价格透明且不断下探、渠道商无利可图等挑战。他认为，酒企需要赋予产品更多的场景化消费理由。

“稳”是行业主题，次高端产品与中低端产品需守住存量，并积极创新渠道。

二级市场上，白酒板块在春节后首个完整周表现回暖。开源证券分析认为，白酒股仍在筑底阶段，配置价值凸显。国金证券表示，白酒行业景气度下行趋缓，建议关注头部酒企的渠道量价策略。

（文章来源：金融投资报）