AI导读：

中国信达、东方资产、长城资产三大AMC公司股权无偿划转至中央汇金，旗下券商增至8家。股权划转旨在落实改革方案，理顺央企架构。市场对券商整合猜想不断，但短期内整合为“巨无霸”可能性不大。银河证券与中金公司合并可能性更大，中信证券和中信建投合并存在障碍。

日前，中国信达、东方资产、长城资产这三大资产管理公司（AMC）相继发布公告，财政部拟将其持有的部分股权无偿划转至中央汇金。股权划转后，中央汇金将成为这三家AMC的控股股东，这也意味着中央汇金旗下的券商将新增信达证券、东兴证券、长城国瑞证券三家，总数达到8家。

此次股权划转涉及中国信达约58%股权、东方资产71.55%股权、长城资产73.53%股权。划转完成后，财政部将不再持有中国信达、长城资产股权，但仍将持有东方资产26.25%的股权。这一举措是落实《党和国家机构改革方案》的需要，旨在实现同股同管，进一步理顺央企架构体系。

券商并购是当前监管鼓励的方向，此番股权划转也引发了市场对中央汇金旗下券商整合的猜想。然而，短期来看，多家券商整合为“巨无霸”的可能性并不高。一方面，此次股权划转的重点是三家AMC公司，三家券商仅是跟随划入中央汇金旗下；另一方面，收购券商并非越多越好，需要考虑业务增量机会和后续整合难度。

值得注意的是，中央汇金此前即拥有的五家券商——银河证券、中金公司、中信建投、申万宏源、光大证券，均为头部券商，业绩远胜于新纳入的三家AMC券商。其中，申万宏源和光大证券主要股东穿透后股权重合度较高，而银河证券与中金公司合并可能性更大，二者已完成高管互换。

对于未来券商的整合路径，市场人士认为，位于同一省市、拥有相同的控股股东，合并可操作性相对更强。而中信证券和中信建投由于控股股东不同，合并存在较大障碍。

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