A股热门板块资金博弈激烈，AI、人形机器人、半导体概念股波动显著，资金轮动加速，特别是Deepseek概念引领的AI牛市，资金博弈尤为突出。

此轮AI牛市，是主题投资还是基本面投资？AI+产业能否大幅扭转医疗、影视、教育等行业的低估值？券商中国记者采访了多位行业人士，包括西部利得基金经理吴海健、德邦基金经理雷涛、金鹰基金权益研究部刘忠腾、富荣基金研究员郭梁良，共同探讨AI牛市背后的产业机会与投资机会。

采访中，基金经理们普遍认为，DeepSeek概念主题投资能否转化为基本面投资，关键在于AI技术能否真正落地并带来业绩增长。目前，AI+产业仍处于起步阶段，并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。AI概念的疯狂行情背后，是市场参与者对DeepSeek影响AI产业的深入思考。

热门板块轮动加速，AI概念股波动加剧

近期，AI、人形机器人、半导体等热门板块概念股波动较大，DeepSeek概念引领的AI牛市尤为显著，资金在板块间轮动加速。

例如，2月18日，万得DeepSeek指数盘中跌幅超3%，多只概念股跌停；次日，该指数概念股便开启反攻，太极股份涨停，多只个股涨超5%。

基金经理吴海健指出，若企业能通过AI实现效率提升、成本降低或商业模式创新，并反映在财务报表中，主题投资有望转向基本面驱动；反之，若仅停留在概念阶段，热潮可能逐渐消退，导致估值波动。

雷涛强调，识别能利用DeepSeek技术切实提升经营数据的公司至关重要，这需公司找到好的应用场景并实现商业闭环。

郭梁良认为，DeepSeek概念主题投资能否演化成基本面投资，取决于未来产业逻辑兑现及上市公司业绩表现。无业绩支撑的主题投资标的，风口过后或大幅回调；有业绩增长支撑的公司，则可能再创新高。

刘忠腾认为，未来泛AI领域，包括大模型、智能汽车、人形机器人等，有望实现对传统行业的逐步改造和升级，降本增效。若AI技术快速成熟和落地，主题投资或将逐步演化为基本面投资。

“AI+产业”仍处于起步阶段

近期，AI概念掀起一波投资热潮，医药、传媒等长期低迷板块加入AI概念后也备受关注。2月19日，AI医疗概念股活跃，多只个股涨停。市场认为，AI或能扭转部分行业的低估。

吴海健表示，短期内，AI概念可能带动医药、传媒等板块的估值修复，但持续性需实际业绩支撑；长期来看，AI在医药领域的药物研发、诊断优化等，若能成功落地并带来业绩增长，将实质性提升行业价值。

雷涛提醒，AI+产业仍处于起步阶段，需甄别哪些传统产业的细分领域能真正从AI技术中获益，并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。

刘忠腾认为，科技领域的发展将是未来几年最为迅速和耀眼的，DeepSeek的火爆已带动多个板块上涨，AI+各行各业也带动医药等领域表现，AI对金融、医药等关联度较高的行业或有持续拉动作用。

郭梁良表示，DeepSeek出圈后，引起海外科技巨头股价调整，A股产业链相关公司表现相对弱势。这是因为DeepSeek改变了AI投资的叙事逻辑，模型平权将带来云计算产业增长提速等变化。

AI+的底层逻辑与发展趋势

信息技术产业发展至今，经历了信息化、互联网化、云化、AI智能的过程。刘忠腾认为，从“互联网+”到“AI+”是科技发展的必然趋势，预计产业加速期将持续至少15-20年。

雷涛表示，从“互联网+”到“AI+”反映了科技产业的不断演进，每一步都是科技开拓创新的结果。投资者需紧密跟踪产业发展，把握科技进步的脉搏。

吴海健指出，“互联网+”推动了信息流通和商业模式创新，“AI+”则赋予机器学习、决策和个性化服务的能力，广泛应用于各领域，推动产业智能化，也带来新挑战。

郭梁良认为，AI的商业价值需技术成熟度到达一定阈值才能体现，这个阈值即人类认知水平。未来几年内，AI的商业价值或将得到充分释放。

对于AI+哪些行业最有爆发潜力，吴海健看好AI+2C和2B方向，如智能家居、个性化娱乐、消费零售、教育、医疗、企业级服务等。

雷涛认为，未来大部分产业都可能受到AI影响，当前最具爆发潜力的AI+产业主要集中在云计算、消费电子、智能驾驶和机器人等领域。

（文章来源：券商中国）