A股热门板块资金博弈激烈！近日，AI、人形机器人、半导体等概念股涨跌互现，资金在板块之间轮动明显加速，特别是Deepseek概念引领的AI牛市，资金博弈尤为激烈。关注AI牛市背后的产业机会和投资机会。

此轮AI牛市是主题投资还是基本面投资？AI+产业能否大幅扭转医疗、影视、教育等行业的低估值？券商中国记者采访了多位行业人士，包括西部利得基金经理吴海健、德邦基金经理雷涛、金鹰基金权益研究部刘忠腾、富荣基金研究员郭梁良等，共同探讨AI产业的未来。

采访中，基金经理们普遍认为，DeepSeek概念主题投资能否演化为基本面投资，关键在于AI技术能否真正落地并带来业绩增长。目前，AI+产业仍处于起步阶段，并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。市场参与者对DeepSeek如何影响AI产业充满思考。

热门板块轮动加速，AI概念股波动加大

近期，市场热门板块AI、人形机器人、半导体等概念股波动较大，特别是DeepSeek概念引领的AI牛市，资金在板块之间轮动明显加速。例如，2月18日，万得DeepSeek指数盘中跌幅超过3%，多只概念股跌停；次日，该指数的概念股就开启反攻模式，多只股票涨停或大涨。

部分基金经理表示，主题投资是否能演化为基本面投资，需重点关注AI技术能否真正落地并带来业绩增长。若相关企业能通过AI实现效率提升、成本降低或商业模式创新，并反映在财务报表中，主题投资有望转向基本面驱动；反之，若仅停留在概念阶段，热潮可能逐渐消退，导致估值波动。

郭梁良认为，主题投资演化成基本面投资取决于未来产业逻辑兑现和上市公司业绩。有业绩增长支撑的公司，可能在短暂回调后再次创出新高。业绩兑现前，产业前瞻指标如应用接入、云计算公司收入增长、IDC公司上架率等值得关注。

“AI+产业”仍处于起步阶段

近期，AI概念在市场掀起一波投资热潮，医药、传媒等板块在加上AI概念后也获得大量关注。有市场观点认为，AI或能扭转市场对部分行业的低估。

吴海健认为，短期内，市场对AI概念的追捧可能带动医药、传媒等板块的估值修复，但这种上涨的持续性需实际业绩支撑。长期来看，AI在医药领域的药物研发、诊断优化等，在传媒领域的内容生成、个性化用户体验等，若能成功落地并带来业绩增长，将实质性提升行业价值。

雷涛提醒，AI+产业仍处于起步阶段，需仔细甄别哪些传统产业的细分领域能真正从AI技术中获益。刘忠腾同样认为，科技领域的发展将是未来几年最为迅速和耀眼的，AI+各行各业将带动多个领域的发展。

DeepSeek改变AI投资叙事逻辑

郭梁良表示，DeepSeek出圈后，引起海外科技巨头股价调整，A股产业链相关公司表现也相对弱势。这是因为DeepSeek的出现改变了AI投资的叙事逻辑，模型平权带来的影响是，大量应用可以廉价接入顶级模型，提升用户体验，改善ROI。市场选择应用和推理算力相关公司，有一定产业逻辑。

从“互联网+”到“AI+”的转变

刘忠腾认为，从“互联网+”演变到“AI+”，是科技发展的必然趋势。预计人工智能时代的产业加速期或至少持续15—20年。雷涛表示，必须紧密跟踪产业的发展，科技的进步在哪里，就需要把目光放在哪里。吴海健同样表示，“AI+”标志着科技从连接与数字化向智能化与自动化的演进，推动了产业智能化，同时也带来新挑战。

郭梁良认为，AI的商业价值需要在技术成熟度到达一定阈值时才能体现出来，这个阈值就是人类认知水平。因此，AI的商业价值或将在未来几年内得到充分释放。

对于AI+哪些行业最有爆发潜力，吴海健看好AI+2C和2B方向，如智能家居、个性化娱乐、消费零售、教育、医疗、企业级服务等。雷涛认为，最具爆发潜力的AI+产业主要集中在云计算、消费电子、智能驾驶和机器人等领域。

（文章来源：券商中国）