民营企业遭遇的“拖欠顽疾”持续受到高层关注。2月18日，国家发改委表示，将加大力度推动解决拖欠民营企业账款问题。前一天召开的民营企业座谈会也提出，要重点解决拖欠民营企业账款问题，这一议题再次引起广泛关注。

　　民营上市公司已成为A股市场的重要组成部分，占比超过六成。Wind数据显示，A股共有上市公司5395家，其中民营企业3426家，占比超过63%。

　　从上市民企的应收账款规模及质量来看，拖欠账款问题尤为突出。第一财经根据Wind数据整理，截至2024年三季度末，A股上市民企应收账款合计3.12万亿，同比增长约8%。其中，电力设备、电子、医药生物行业的应收账款总规模位居前三。此外，建筑装饰、建筑材料及环保行业的应收账款规模也相对较高。

　　中信证券分析师陈聪指出，近年来，建筑行业对开发企业和地方政府的垫资增加，导致经营和盈利能力受到较大影响。公用环保行业的应收账款主要为政府类应收账款，受地方政府财政压力持续增大影响，欠款问题比其他行业更为严重。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示，应收账款是衡量上市公司，尤其是上市民企经营状况的重要财务指标之一。

　　拖欠民营企业账款不仅影响企业的正常运营和发展，还可能引发资金链断裂、债务违约等一系列连锁反应。在当前经济形势下，尤其是全球经济不确定性增加的背景下，政府希望通过加强政策支持和执行力度来缓解民营企业的压力，促进其健康发展。同时，解决拖欠账款问题也是优化营商环境、增强市场信心的重要举措。

　　数据显示，截至去年三季度末，有近四百家上市民企的应收账款规模超过了当期营收规模。从2021年至2023年，应收账款占营收比重逐年增加的上市民企数量超过了1100家。此外，多家上市民企还存在账龄长达3年甚至5年的应收账款。

　　应收账款规模持续累积

　　截至目前，A股共有民营企业3426家，其中近半数（1651家）为主板企业，超过三成（1108家）在创业板上市，科创板和北交所的上市民企分别有439家和228家。

　　应收账款是衡量民企资产质量、营运能力的重要指标。Wind数据显示，截至去年9月底，3426家上市民企应收账款合计3.12万亿，同比增加8.25%。

　　在公司层面，应收账款超过百亿元的企业有30余家，多为行业龙头。统计期间，比亚迪、宁德时代、立讯精密的应收账款分别为794.44亿元、667.03亿元和383.57亿元。在行业层面，电力设备、电子、医药生物等行业的应收账款总规模超过千亿。

　　田利辉表示，某些行业的特性决定了它们可能会有较高的应收账款水平，如建筑行业因项目周期长、分期付款等原因导致应收账款周转时间较长。环保和工程机械行业也面临类似挑战，特别是当客户为政府部门或其他大型企业时，支付流程复杂且审批严格，进一步延长了账期。

　　尽管高应收账款可能由行业特点造成，但这并不意味着可以忽视其带来的风险。田利辉强调，合理控制应收账款规模并及时回收款项是保障企业稳健发展的关键。

　　应收账款占营业收入的比重是衡量企业财务状况，特别是收款效率和资金流转情况的重要指标。去年三季度末，有近四百家上市民企的应收账款规模超过了营收规模。

　　统计显示，截至去年9月底，应收账款占营业收入比重超过100%的上市民企有396家，占总数的11.56%。其中，上市药企长药控股在2024年前三季度的营收为1.01亿元，同比下降超九成，而当期应收账款高达15.22亿元。

　　这些应收账款占营收比重较大的公司主要集中在计算机、机械设备、国防军工、建筑装饰等行业。

　　营收下降、应收增加“双重打击”

　　在过去三个完整会计年度内（2021年至2023年），应收账款占营收比重逐年增加的A股民企数量超过1100家。

　　以*ST导航为例，其营收逐年下降，而应收账款却逐年增加。截至去年三季度末，*ST导航的应收账款为1.85亿元，占营收比重极高。

　　从行业角度看，建筑装饰、国防军工和医药生物等行业的A股民企应收账款占营收比重持续增加且增幅较大。

　　应收账款账龄过长，长期未能收回，将导致公司资金周转困难。多家A股民企存在账龄超过3年的应收账款，涉及多个行业。

　　投资者应警惕依赖应收账款支撑业绩的情况。若公司净利润增长但经营活动现金流持续为负，可能存在此类问题，需进一步核查客户信用和合同条款。

　　近期，民营企业座谈会和国家发改委相继强调解决拖欠民营企业账款问题，反映了政府对民营经济的重视和支持。未来，随着政策支持和执行力度的加强，拖欠企业账款问题有望得到解决。

（文章来源：第一财经）