编者按：以Deepseek为代表的中国科技力量异军突起，正在重塑中国科技产业的国际形象和中国资产价值投资的新逻辑。

　　全新逻辑之下，全球机构投资者对中国资本市场情绪高涨，高盛、摩根大通等国际大行纷纷在研报中“看多中国资产”，中国资产“价值重估”浪潮不断。

　　有媒体统计数据显示，过去一个月，全球对冲基金快速涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。

　　此前，国际投资机构曾担心中国资本市场会因外部经济环境、地缘政治冲突而陷入寒冬，如今，全球对中国经济、中国资产的悲观预期已经发生了根本性逆转。

　　值此国际机构重估中国资产的特殊时刻，21世纪经济报道推出“中国资产重估进行时”专题，全面剖析国际投资机构重估中国资产的深层逻辑。

　　中概科技龙头继续大涨。2月18日，小米集团（ADR）上涨8.86%，腾讯控股（ADR）上涨4.75%。近期，以DeepSeek为代表的科技新贵带动中概股与港股市场走出修复行情。高盛等国际大行纷纷在研报中“看多中国资产”。

　　截至2月18日，恒生科技指数累计上涨33.57%；DeepSeek概念指数2月以来飙涨逾45%。A股市场上，外资机构密集调研科技企业。

　　近期关于“中国七巨头”等概念不断被提及，上榜企业基本都属于AI、新能源等核心科技领域的龙头。瑞银证券的报告提出对标美股“七巨头”的中国科技企业矩阵，认为这批企业将在全球第四次工业革命中扮演关键角色。

　　阿里巴巴、腾讯控股等中国科技“七巨头”成为此轮行情的“领跑者”。中芯国际港股累计上涨逾50%，腾讯控股上涨20%。

　　1月下旬以来开启的这轮行情，尤其是DeepSeek发布后引发的中国资产价值重估行情，市场成交显著增加。

　　国际大行重估中国资产

　　科技的进步，是中国资产被看好的关键。1月下旬，中国AI大模型Deepseek发布，引发全球热议，同时，越来越多中国科技企业在全球创新版图中崭露头角。

　　高盛经济学家的预测显示，未来十年，人工智能或累计推动中国生产率提升9个百分点。若中国企业能利用人工智能提高劳动生产率，未来十年，MSCI中国指数成份股的年度盈利增速有望每年额外提升1.1%。

　　摩根大通也在报告中表示，虽然很难预测目前由AI驱动的这一波中国互联网股涨势的持续时间，但坚信行情不会只有一个月。摩根大通预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%。

　　万亿美元“加仓”中国

　　值得一提的是，外资看好中国资产并非只是停留在口头，各大机构早已行动起来。

　　公开统计数据显示，过去一个月，全球对冲基金快速涌入中国股市。美国对冲基金大佬、亿万富翁投资人大卫·泰珀旗下AppaloosaLP向美国SEC提交的文件显示，2024年第四季度，该对冲基金全面增持了中概股和中国股票ETF。

　　摩根大通也在2024年12月和2025年1月多次增持中国公司的H股股份。随着“七巨头”估值修复，资金开始挖掘二线标的。

　　大量A股科技公司也频频获得外资机构的调研。其中，澜起科技获得外资调研次数最多。摩根士丹利、瑞士联合银行等机构，频繁出现在A股上市公司的调研名单中。

　　与此同时，今年以来外资私募基金管理人明显加快了新产品备案的节奏。

　　“中国资产的重估才刚起步。”摩根大通亚太股票策略主管刘鸣镝总结，“当企业盈利、地缘缓和与资本流动形成合力时，港股及中概股有望进入长期上升通道。”

　　高盛等一些机构的报告认为，DeepSeek-R1等中国人工智能模型，改变了中国科技的叙事。人工智能可以提升企业的劳动产出，未来一年内，沪深300指数可能上涨至4700点。

　　当前国际投资者涌向中国科技股，但不容回避的是，尽管有众多投资分析报告论证了积极配置中国资产的合理性，但这毕竟只是一种主流的市场预期和共识。

　　艾德金融研究部联席董事陈刚指出，从短期看，DeepSeek主导的中国资产价值重估或仍将持续，但近期相关概念波动有所加大。

　　业内人士明确指出，人工智能的应用是否能够广泛提升生产效率仍然有待观察。因此，市场应该客观看待，警惕泡沫化风险。

　　而在这场“生产力革命”背后，更深层的博弈在于全球科技话语权的重塑。技术生态的系统性进化，不仅扭转了中国企业“创新追随者”的刻板印象，更展现超越之姿。

（文章来源：21世纪经济报道）