AI导读：

摩根士丹利上调中国股市评级为“标配”，看好离岸市场及技术突破。预计恒生指数、恒生中国企业指数等目标价上涨。中国企业技术突破点燃市场情绪，互联网巨头财报亮眼。外资对MSCI中国的ROE触底持坚定信心。

继去年11月调整中国评级后，本周国际投行摩根士丹利久违上调中国股市评级为“标配”（Equal Weight），显示其对A股市场的乐观态度。一般而言，低配（Underweight）、标配、超配（Overweight）为投行表达的观点或模拟仓水平的三种方式。摩根士丹利上调离岸市场目标价，恒生指数为24000点，恒生中国企业指数为8600点，MSCI中国指数为77点；同时，该机构维持沪深300的2025年底目标价在4200点不变。

早在去年四季度，尽管有宏观刺激政策，机构仍维持谨慎，源于通胀下行趋势和外部关税的不确定性。然而，近期中国企业最新的技术突破（如Deepseek）点燃了市场情绪，势头盖过了潜在挑战，成为市场焦点。

摩根士丹利首席中国股票分析师王滢表示，“中国股市，尤其是离岸市场，正经历一场结构性转变，推动ROE和估值的可持续复苏。这使我们对MSCI中国近期表现改善的持续性更加确信，因此，我们转向谨慎乐观。”

2025年1月，中国CPI同比增长0.5%，机构预计今年2月CPI将达到0.20%。数据显示，截至2025年2月20日，香港恒生指数自年初以来上涨12.55%，恒生科技指数涨幅更高，达到23.1%。阿里巴巴等互联网科技巨头财报亮眼，AI浪潮拉动云服务前景。

本周，中国互联网巨头发布财报，恒生科技股指数大涨。阿里巴巴财报显示，云服务增长强劲，AI相关部分实现三位数增长，机构认为这将加速阿里云的增长，并巩固其在AI和云基础设施领域的领先地位。电商业务也表现不俗，主要得益于淘宝天猫的增长重新加速。

摩根士丹利分析指出，中国企业技术突破得益于工程师、数据、社交网络和电商领域的深厚积累及政府支持。MSCI中国12个月前瞻市盈率的交易区间将上升至10-12倍，折价水平降至个位数百分比。

机构预计，短期内离岸市场动能将强于A股，因通胀下行影响，A股中受拖累行业占比较大。但外资对MSCI中国的ROE触底持坚定信心，看好中国技术突破和监管环境改善。

此外，南向资金持续净流入，显示市场对中国资产的信心。摩根士丹利认为，一系列举措降低中国股票风险溢价，提升可投资性。包括监管态度转向振兴、美新政府谈判降低关税风险、中国技术突破保持领先等。

（文章来源：第一财经）