2月21日，港股市场中多家科技股迎来大涨。截至港股收盘，哔哩哔哩、阿里巴巴、联想集团股价飙升逾14%，科技股成为市场焦点。同日发布财报的网易一度下跌近3%，但最终收涨1.2%，引发市场关注。

20日晚间，多家中国科技公司发布最新财报，引发此轮集体上涨。中概股“重估”热潮下，国际投行纷纷开始重新评估中国科技股的价值。然而，这轮重估热潮能否持续，中国科技股能否迎来持续增长，成为市场关注的焦点。

多家公司目标价获上调

随着中概股财报的密集披露，多家机构上调了中国科技公司的目标价。2月21日，摩根大通将阿里巴巴目标价从125美元上调至170美元，高盛也将阿里巴巴美股和港股目标价分别升至160美元和156港元，维持“买入”评级。此外，高盛上调哔哩哔哩目标价至185元，花旗上调哔哩哔哩目标价至23美元。联想集团也被高盛维持“买入”评级，目标价上调至14.9港元。

财报亮点方面，阿里巴巴的阿里云在报告期内实现营收317.42亿元，同比增长13%；淘天集团客户管理收入同比增长9%。B站该季度调整后净利润及美国会计准则下的净利润均为正，分别为4.5亿元及8900万元，首次实现全面利润转正。联想集团该季度营收达1351亿人民币，同比增长20%，创下过去三年来最高季度营收。

这些被机构看好的中国科技公司，均在核心业务中展现出强劲的增长力。

阿里巴巴在淘天用户体验提升和有效商业化举措的推动下，客户管理收入持续增长。同时，阿里巴巴集团大幅增加资本开支，继续加大对阿里云的投入。财报发布后的电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年将是阿里集团历史上云和AI基础设施投入最大的三年。

B站该季度的业务增长主要得益于游戏和广告业务的强劲表现。财报显示，B站游戏业务收入同比增长达79%，广告收入同比增长24%。海豚投研认为，Q4下实实在在的正盈利得益于广告和游戏的双重贡献，以及经营费用的有效控制。B站董事长兼CEO陈睿表示，有信心《三国：谋定天下》在未来五年都贡献稳定的业绩。

联想集团也创下过去三年来最高季度营收，三个主营业务均实现两位数增长，PC以外业务在集团总营收占比超过46%。此外，摩托罗拉出货量在中国以外的国际市场排名升至前五，联想智能手机业务实现翻身。

网易则在今日被花旗下调了预期，花旗发布研报称，将网易目标价从121美元调整为118美元。但总体来看，网易四季度业绩喜忧参半，总收入逊于预期，但Non-GAAP净利润超预期。海豚投研认为，这主要得益于销售费用的大幅下降。

总体来看，中概股股价整体上扬的背后，是中国科技公司正在走出增长疲软或改善盈利指标，向市场展现出强劲的成长性。

未来展望：中国科技股迎机遇与挑战

展望未来，随着Deepseek等中国科技进展引起国际关注，中国科技股站在了近年来最接近集体“重估”的节点。摩根士丹利首席中国股票策略师王滢表示，目前投资者逐步认识到，中国的AI发展可能不需要大规模资本投入，即便高端GPU供应受限，中国仍具备缩小甚至弥合技术差距的能力。

这也意味着，中国科技股有望在这波浪潮中获得更多资本关注，展现持续增长性。瑞银财富管理投资总监办公室今日发表机构观点称，全球股市仍有望延续涨势，中国科技股表现应会继续优于大盘。

在新的市场环境下，中概股需要思考的是如何给市场持续的增长信心。海豚投研认为，B站这一轮涨幅可能与年初部分机构预期有过下调有关。在中性偏谨慎的市场预期下，如果管理层能够对今年增长指引给到更多的信心，B站有望继续受益这一轮的重估行情。

抓住DeepSeek影响力及AI浪潮对企业来说仍是一场长跑。联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，DeepSeek的深远影响力证明了人工智能不仅在云端，还可以通过更高效的模式与端侧算力相结合。联想PC、手机已接入云端DeepSeek，还基于DeepSeek通过蒸馏、压缩等技术实现更好的模型和更大的向量模型。

展望未来，中国科技股面临机遇与挑战并存。虽然AI等新技术的发展为中国科技公司带来了新的增长点，但市场竞争的加剧以及云计算等业务的投入期也将考验这些公司的盈利能力。然而，在充分的市场竞争下，不少中国科技公司仍将积极投入，寻求持续增长。

（文章来源：第一财经）