中国金融体系的航母级投资平台——中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）进一步强化在核心金融领域的控制力和影响力。近日，财政部将所持三家全国性AMC（资产管理）公司、中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）和中国农业再保险股份有限公司股权转至中央汇金，此举在金融界引发了广泛讨论。

划转消息一出，市场猜测纷纷，甚至有解读称这是在为平准基金的设立做筹备。然而，清华大学国家金融研究院院长田轩在接受采访时指出，证金公司股权划给中央汇金，主要是为了优化国有金融资本管理，提高资本使用效率，增强金融体系的稳定性和抗风险能力。证金划给中央汇金后，其救市行为仍将遵循市场化原则，并受到相关监管机构的监督和约束。

“国家队”稳股市

在最近的中央政治局会议与中央经济工作会议上，“稳定股市”成为资本市场相关表述中的核心要点。作为资本市场的“稳定器”，中央汇金在市场波动时扮演着关键角色。当股市面临下行压力时，中央汇金常通过增持银行股或ETF等方式，为市场注入流动性，提供有力支撑。

此前，中央汇金多次采取类似举措维护资本市场稳定。例如，2023年10月，中农建工四大国有银行先后发布公告称，中央汇金分别增持一定数量股份，并拟在未来6个月内继续在二级市场增持。此外，中央汇金还扩大了ETF增持范围，并将继续加大增持力度。

证金公司作为“国家队”的重要组成部分，在维护资本市场流动性方面同样意义重大。在2015年A股市场大跌时，以证金公司为代表的“国家队”担当了维稳重任，恢复了市场流动性。

中信证券研报表示，此次股权调整后，“国家队”有望实现更好的组织协同管理。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，此举显示了政府对维护金融市场稳定的决心，有助于提升投资者信心。

平准基金筹备猜测

近年来，每当市场震荡，有关设立平准基金的呼声便会出现。此次多家金融机构股权划转至中央汇金，再次引发大家对筹备平准基金的猜测。虽然目前没有直接证据表明此次股权划转就是为了设立平准基金做准备，但考虑到中央汇金的角色和职能，也不排除这种可能性。

实际上，在全球经济不确定性增加的背景下，建立平准基金有助于维护资本市场稳定、防范系统性风险。央行行长潘功胜在回答记者提问时表示，有关平准基金“正在研究之中”。根据国际经验，平准基金规模一般为股市总市值的2%至6%，据此计算，我国平准基金规模或在2万亿元至5万亿元之间。

AMC股权划转影响

除稳定股市外，三家全国性AMC公司股权的划转也是市场关注重点。近年来，随着市场环境和房地产行业风险的变化，AMC公司面临了一系列挑战。例如，中国信达预计2024年年度归属于本公司股东净利润同比下降40%至50%。

中信证券研报指出，此次划转完成后，财政部将重点履行监管职能，而中央汇金将直接控股三家全国性AMC，实现更高效的业务集中市场化管理。这将有助于提升国有金融资本的配置效率和风险防控能力。

在日常经营方面，三大AMC纳入中央汇金的统一管理之下，将获得更为市场化的投资和运营管理支持。在业务发展方面，依托中央汇金的强大背景，三大AMC将在不良资产处置、资产管理等领域拓展市场空间，深化业务创新能力。同时，中央汇金的资金注入和专业指导，也有助于三大AMC更加专注于主业，降低风险。

（文章来源：中国经营网）