中信证券：纯主题板块可持续性存疑，市场聚焦产业逻辑兑现
AI导读：
中信证券研报认为，纯主题板块可持续性有限，市场将更关注产业逻辑兑现。热门主题换手率和成交占比高，活跃资金仓位创新高，后续行情持续性存疑。国产AI进入实质性产业趋势，大市值公司高利润弹性将使纯主题小票吸引力下降。
中信证券研报指出，高度依赖资金接力的纯主题板块可持续性存疑，市场或将更加关注明确的产业逻辑兑现。年初以来，“大象起舞”的行情仅是核心资产重估的初步阶段。
从情绪和仓位角度看，热门主题的超额换手率和成交占比均处于高位，活跃资金仓位已达五年新高，这意味着后续仅凭资金接力的板块行情或将难以持续。
产业逻辑方面，Deepseek的大规模部署和应用，以及阿里巴巴资本支出（CAPEX）远超市场预期，标志着国产AI已从概念映射和主题阶段迈入实质性产业趋势。高利润弹性的大市值公司将使缺乏业绩支撑的纯主题小票吸引力大幅下降，市场未来或将更加聚焦于优质龙头，摒弃单纯投机炒作。
（文章来源：财联社）
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