中信证券：纯主题板块持续性受限，市场聚焦产业逻辑
AI导读：
中信证券研报指出，纯主题板块未来可持续性有限，市场将更加聚焦明确的产业逻辑兑现。热门主题超额换手率和成交占比高，活跃资金仓位升至五年最高，国产AI进入产业趋势，大市值公司高利润弹性降低纯主题小票吸引力。
中信证券最新研报指出，高度依赖资金推动的纯主题板块其未来可持续性或受限，市场或将更加关注具有明确产业逻辑的兑现情况。年初以来，“大象起舞”的行情仅为核心资产重估的序幕。首先，从市场情绪与仓位分析，热门主题的超额换手率和成交占比均达到历史高位，活跃资金仓位已攀升至近五年来最高点，预示后续仅凭资金接力的板块行情持续性或将受限。其次，从产业逻辑层面观察，Deepseek的大规模部署与应用，以及阿里巴巴资本支出（CAPEX）远超市场预期，标志着国产AI已从映射和主题阶段迈入实质性的产业趋势。大市值公司的高利润弹性将显著降低缺乏业绩支撑的纯主题小票的吸引力，未来市场或将聚焦于优质龙头企业，摒弃单一的投机炒作行为。
（文章来源：界面新闻）
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