中信证券：市场聚焦产业逻辑，纯主题板块持续性受限
AI导读：
中信证券研报认为，纯主题板块可持续性有限，市场将更加聚焦明确的产业逻辑兑现。热门主题换手率和成交占比高，活跃资金仓位升至五年最高，国产AI步入产业趋势，大市值公司高利润弹性削弱小票吸引力，未来市场或聚焦优质龙头。
中信证券研报指出，高度依赖资金推动的纯主题板块可持续性存疑，市场将更加注重明确的产业逻辑兑现。年初以来，“大象起舞”的行情标志着核心资产重估的开始。首先，从情绪和仓位角度看，热门主题的超额换手率和成交占比均达历史高位，活跃资金仓位亦升至近五年顶峰，预示后续仅凭资金推动的板块行情难以为继。其次，从产业逻辑层面分析，Deepseek的大规模部署和应用，以及阿里巴巴资本支出远超市场预期，均表明国产AI已从概念映射和主题炒作阶段步入实质性产业趋势。大市值公司凭借其高利润弹性，将削弱缺乏业绩支撑的纯主题小票的吸引力，未来市场或将更加聚焦于优质龙头，摒弃纯粹的投机炒作。
（文章来源：界面新闻）
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