AI导读：

高盛策略团队最新报告维持对A股和H股的“超配”评级，指出人工智能发展将支撑H股表现，A股有望缩小与H股回报差距。高盛预计，估值低估及宏观经济政策刺激将助力A股追赶式上涨，建议投资者关注零售、科技硬件及媒体娱乐等行业。

　　上证报中国证券网讯（记者汪友若）高盛策略团队最新报告维持对A股和H股的“超配”评级。高盛指出，人工智能发展将支撑H股表现，A股则有望缩小与H股回报差距，展现追赶潜力。

　　高盛强调，Deepseek-R1模型推出激发了中国股票资产的乐观情绪。自1月低点以来，MSCI中国指数飙升26%，离岸市场互联网股票领涨，A股温和上扬。近三个月，A股与H股回报差距扩大至15%，触及历史高位。

　　高盛的A-H市场轮动模型预测，未来三个月A股或较H股有2%的超额表现。历史数据显示，当A-H回报差距超15%时，市场反转概率高达95%。

　　高盛预计，估值低估及宏观经济政策刺激将助力A股追赶式上涨。MSCI中国指数和沪深300指数远期市盈率分别为11.5倍和13.1倍。A-H股估值溢价收窄，若反弹至年均水平，A股或迎10%估值重估。

　　高盛预计，小盘及中盘A股指数（如科创50、创业板指和中证1000）将超越大盘；中证A500指数或表现活跃，这些指数对科技和创新行业敞口较高。

　　高盛重申，虽短期看好A股，但恒生科技指数仍将表现强劲，人工智能应用盈利预期上调将推动其上涨。全球基金增配中国，H股或持续受宠；境内个人投资者参与增多，或支撑A股。

　　高盛数据显示，全球对冲基金对中国股票配置为8.2%，虽较上月提升，但仍低于去年峰值。全球主动型基金对中国配置处于历史低位，海外资金加仓空间巨大。

　　行业方面，离岸市场中，人工智能相关硬件和软件公司股价大涨20%至40%，A股相对落后。高盛建议投资者关注零售、科技硬件及媒体娱乐等A股落后行业，这些板块存在反弹机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）