蓝鲸新闻2月25日讯 在轰轰烈烈的科技牛市中，坚守价值投资、偏好“捡烟蒂”的基金经理（所谓的“价值风格”）面临着隐身与承压的双重考验。沪深300价值指数在此期间下跌3.84%，凸显了价值风格的逆风期。

　　“这段时间我也曾经自我怀疑：完全不参与AI行情，是对未来的警醒，还是对市场趋势的傲慢忽视?”一位价值派基金经理在反思中坦言。

　　数据显示，开年以来，中泰资管姜诚业绩为-1.5%，富国基金刘莉莉业绩-1.05%，景顺长城鲍无可业绩0.46%，均未能逃脱价值风格的逆风影响。

　　科技股的市梦率和动辄10倍的市销率与价值派的审美格格不入，但价值派基金经理并未忽视AI的发展。事实上，他们早在两年前就开始关注AI领域。

　　随着市场风格转向成长，这些坚守低估值的基金经理如何看待错失的AI机会成为焦点。

　　天弘基金杜广：不是所有成长都创造价值

　　杜广管理的基金在开年以来收益为-2.95%，面对股债双重逆风，他坚持价值风格，偏好银行、蓝筹消费等安全边际高的资产，对AI行情保持谨慎。

　　他认为，AI概念股估值偏高且竞争格局未定，因此选择不参与AI行情，而是寻找其他低估值的投资机会。图片来源：广发证券。TMT的拥挤度来到历史高位

　　“市场给予AI硬件及相关应用公司高估值，而传统行业公司估值却相对便宜。”杜广指出，并非所有成长都能创造价值，只有形成护城河的企业才能持续发展。

　　中泰基金姜诚：不买青春，买余生

　　姜诚在《当组合缺AI时，我们如何能保持淡定？》一文中分享了价值派对AI的观点。他的持仓多集中在银行、建筑、家电等传统行业，未涉足AI、科技概念股。

　　姜诚表示，自己虽然关注AI领域，但认知尚未达到下单的地步。他更愿意为经历时间检验、证明强健体魄的企业买单。

　　价值派未积极参与AI的两大原因

　　自OpenAI和Deepseek带动TMT上涨以来，AI成为市场热议话题。然而，价值派基金经理迟迟未从看多迈向做多。

　　这主要归因于两大原因：一是看不准价格，二是看不准行业壁垒。尽管如此，仍有部分偏好高股息、红利的基金经理将AI列为投资主线之一。

　　随着Deepseek、宇树科技等公司的崛起，科技行情波澜壮阔。多家公募基金的净值涨幅超过50%，其中鹏华碳中和主题、永赢先进制造分别涨了67%、65%。

　　富达国际认为，开年以来A股的上涨有了基本面的改善，特别是AI的崛起对推动企业盈利增长和生产力提升具有重要作用。

（文章来源：蓝鲸财经）