近年来，作为股权投资市场重要力量的CVC（企业风险投资），正经历从设立热潮到调整期的深刻转变。

　　创业邦旗下睿兽分析发布的《2024中国企业创投（CVC）发展报告》显示，近十年来，CVC新增备案基金数在2021年达到408只的峰值。然而，受市场环境和政策监管的双重影响，备案基金数量逐年下滑。2024年，CVC新增备案基金仅为193只，同比下降41.7%，创下近十年新低。尽管如此，CVC在私募备案基金中的占比保持稳定，自2021年以来，CVC新增备案基金数占比始终维持在4.4%左右。

　　从投资端观察，2024年CVC参与的投资事件数显著减少，共1027个，同比下降42%。投资重点聚焦于早期阶段，共投资735个项目，占比高达71.6%。CVC积极投身智能制造、人工智能等热门赛道，分别投资192个和134个项目。在AI独角兽月之暗面、阶跃星辰等企业的融资背后，不乏美团龙珠、阿里巴巴、腾讯投资等CVC的身影。同时，宁德时代、比亚迪等CVC新势力也积极参与峰飞航空、盛合晶微等智能制造企业的融资。

　　浙江、广东CVC活跃，普洛斯、五粮液等设立百亿新基金

　　尽管2024年CVC新增备案基金增速放缓，但部分地区CVC基金设立依然活跃。报告显示，浙江、广东两地新增备案CVC基金数量最多，分别为41只和40只。这得益于两地民营经济发达，大企业众多，纷纷通过设立CVC打造第二增长曲线。同时，两地政府积极出台创投支持政策，从税收优惠到项目扶持，全方位促进私募股权投资发展。

　　从新增备案CVC基金的规模来看，普洛斯、五粮液、广汽资本设立的新基金位列前三，均达到百亿规模。尚欣资本、中铁资本、中车资本等也是活跃参与者。

　　众多优秀企业纷纷涉足CVC，这已成为一种趋势。联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强指出，CVC是企业探索未来科技的重要望远镜，通过CVC与生态企业形成深度关系，促进长链创新。

　　CVC倾向早期投资布局，押中新晋独角兽比例高达55%

　　中国CVC发展历经2016年和2021年两个投资活跃度高点后，受一二级市场环境趋冷、政策监管等因素影响，当前正步入调整期。2024年，中国CVC参与的投资事件数占比在中国一级市场投资事件中下降至13.8%，同比下降4.9个百分点。

　　按投资阶段划分，2024年CVC更多参与早期和成长期阶段。其中，早期阶段投资事件占比最高，达到71.6%；成长期占比23.8%；后期占比4.7%。A轮成为CVC参与投资最多的轮次，共参与423个事件，平均单笔投资金额2.5亿元。CVC持续关注高风险但潜力无限的早期项目，展现出对未来产业格局的预判能力。

　　在大额投资事件中，CVC展现出较高参与度。2024年，一级股权投资市场投资额过1亿美元的大额投资事件共83个，其中CVC参投的大额投资事件占比37.4%。在独角兽企业成长过程中，CVC扮演重要角色，对新兴创业公司的投资和孵化起到关键作用。截至2024年底，中国存量独角兽共512家，其中CVC参与投资的有371家，占比72.5%。2024年国内新增20家独角兽，其中11家有CVC参与投资，占比55%。

　　在新晋独角兽月之暗面、阶跃星辰、引望智能、云鲸智能等背后，都有美团龙珠、腾讯投资、华为、字节跳动等CVC的活跃身影。从退出角度看，2024年国内共有228家企业完成IPO，其中IPO前有CVC参与投资的企业占比达33.3%。CVC参与投资的IPO企业主要集中在医疗健康、汽车交通和企业服务等行业。

（文章来源：21世纪经济报道）