南向资金无惧调整，爆买港股，展现强劲投资动力。

2月25日，南向资金净买入额高达220.33亿港元，其中沪港股通净流入约128.90亿港元，深港股通净流入约91.42亿港元，创下今年南向资金净买入额第二，同时也是港股通开通以来的历史第五高纪录。

然而，港股三大指数在当日却震荡下跌。截至2月25日收盘，恒生指数、科技指数、国企指数分别下跌1.32%、1.57%、1.39%，报收于23034.02点、5698.82点、8499.19点。

南向资金成为港股市场重要推手

2月25日，南向资金成交额高达1604亿港元，几乎占据港股总成交的半壁江山。全天南向资金净流入金额达220.33亿港元，这一数据不仅刷新了多项记录，也彰显了南向资金对港股市场的信心。

在个股层面，阿里巴巴、腾讯控股、理想汽车等科技龙头均获得南向资金的大手笔加码，净买入金额分别高达66.45亿港元、22.07亿港元、11.36亿港元。此外，中芯国际、小鹏汽车、小米集团等个股也呈现南向资金净流入态势。

自1月中旬以来，港股在科技股的推动下开启了迅猛反弹。截至2月25日，恒生科技指数年内涨幅已达27.54%，恒生指数年内涨幅也达到14.83%，在全球重要指数中排名靠前。

南向资金自2024年以来加速流入港股市场，成为港股重要的增量资金。数据显示，2024年初至今，南向资金累计净买入规模已达2391.72亿元，仅有少数交易日为净流出。

2月18日，南向资金净买入港股金额达224.23亿港元，不仅创下年内新高，也刷新了港股通开通以来的历史第四高纪录。当日恒生科技指数上涨2.54%，再度刷新近三年收盘新高。

2月17日至2月21日一周内，南向资金大幅流入512.1亿港币，是前一周流入额217.7亿港币的两倍。从个股结构上看，南向资金买入较为集中，流入阿里巴巴、中国移动、中芯国际、快手等个股较多，流出美团、腾讯控股等。其中阿里巴巴上周大幅流入173亿港币，占全周南向资金净流入规模的三分之一。

2025年以来，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、中国移动、工商银行是被南向资金净买入金额前五的公司。其中，南向资金对腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际的累计净买入金额均在百亿港元以上。

中信建投证券认为，南向资金将继续成为驱动港股上涨的重要力量，内资和外资的资金成本差异为南向资金的流入提供依据。申万宏源策略团队也表示，港股通资金对市场的影响已经不可忽视。

港股牛市能否持续？

港股本周两连跌后，市场关注其后续走势。中信建投证券判断，港股长周期牛市在去年四季度已经确立，当前是牛市的延续。星石投资高级基金经理汪晟认为，港股领跑是因为部分上市公司股权定价极低，存在非理性因素。当这些因素逐渐消失，港股定价将出现大的修复空间。

短期内，国金证券判断港股“躁动行情”将延续，以情绪扩张和增量流动性为主导。今年下半年，港股或迈入“牛市”。中泰证券表示，看好中国科技股价值重估行情演绎。

国泰君安策略分析师陈熙淼指出，需重视2025年港股市场定价权体系的重塑。伴随内资显著增配港股市场，定价权体系将发生系统性变化。本轮港股成长行情已有明确印证，内资主导、外资跟随的特征明显。

配置思路上，国金证券建议拥抱AI，重视资讯科技+可选消费。中泰证券建议维持哑铃型配置思路，把握中国科技股价值重估机会，挖掘受益于AI产业发展、自身具备景气上行或政策面边际改善且有空间的板块。

（文章来源：澎湃新闻）