主持：

　　马嘉悦 刘怡鹤

　　圆桌嘉宾：

　　上海市数据科学重点实验室主任肖仰华

　　优刻得董事长季昕华

　　广发基金国际业务部总经理李耀柱

　　星石投资副总经理、首席策略投资官方磊

　　Deepseek的横空出世，不仅让中国科技产业振奋，更掀起了全球资本重新评估中国科技企业价值的浪潮。对于DeepSeek在全球AI大模型发展和应用中的意义、对AI产业链上下游的带动效应及新的投资机遇，本期“上证圆桌”邀请了上海市数据科学重点实验室主任肖仰华、优刻得董事长季昕华、广发基金国际业务部总经理李耀柱、星石投资副总经理方磊展开深入讨论。

　　DeepSeek重塑全球AI产业格局

　　上海证券报：DeepSeek最核心的创新是什么？为何能引发全球关注？

　　肖仰华：DeepSeek在两大维度实现突破：一是低成本架构创新，通过分布式训练优化与算法重构，将大模型训练成本压缩至数百万美元量级；二是强化学习驱动的长思维路径，在数学证明、多步决策等任务中表现优异。DeepSeek的突破加速了AI技术普惠化进程。

　　季昕华：DeepSeek在算法、算力和工程方面实现极致优化，其自研技术突破了传统架构瓶颈，让人们意识到中国AI技术的强大。

　　李耀柱：DeepSeek以低成本成功训练出性能对齐OpenAI o1的模型，并完全开源。此举改变了AI训练的传统思维，促使科技企业重新审视AI发展方式。

　　上海证券报：DeepSeek对模型迭代、应用加快及产业链发展等方面带来了哪些影响？对全球AI大模型市场竞争格局有何影响？

　　肖仰华：DeepSeek开创开源模型新纪元，降低AI技术应用门槛，加速AI技术在各行业渗透。同时，完善大模型产业生态，有望解决大模型行业适配性不足的痛点。

　　季昕华：DeepSeek的技术和开源模式为AI应用落地提供强有力支持，降低建设成本，多场景覆盖，推动行业创新。

　　李耀柱：DeepSeek标志着AI大模型竞争从“算力驱动”向“效率优化”转变，中国在高质量数据和产业落地上的优势，使DeepSeek具备竞争力。

　　方磊：DeepSeek的技术突破可能加快其他大模型技术更迭，对垂直领域AI大模型突破也有推动作用。

　　DeepSeek催生产业链投资新机遇

　　上海证券报：DeepSeek降低了算力和AI应用门槛，是否会系统性重构中国科技资产的估值体系？

　　李耀柱：中国科技股的估值重估已经开始，具有数据和用户的公司有望持续受益。未来可关注推理端算力需求扩大和数据生成端重要性提升两大方向。

　　方磊：DeepSeek增强了市场对中国科技创新能力的信心，有助于推动中国科技资产估值中枢上移。

　　上海证券报：AI应用是否会成为算力之后的又一个投资风口？哪些应用方向值得关注？

　　李耀柱：AI的投资逻辑正从“算力驱动”向“应用落地”转变，AI应用有望成为新的投资风口。未来核心在于“多模态”能力，如自动驾驶、智能机器人、工业智能化等深层次应用。

　　方磊：DeepSeek的成功可能改变市场对AI细分领域的投资逻辑。方向上可以关注数据服务、内容服务及与其他实体行业融合的垂直应用。

　　肖仰华：人工智能产业在数据、算力、模型三大领域存在显著投资机遇。AI应用在降本增效、专业场景深化等方面已显现潜力。

　　警惕相关投资风险

　　上海证券报：对于DeepSeek的市场关注度上升，有哪些判断需要审慎对待？

　　李耀柱：市场给予部分主题炒作公司太高预期，蕴含估值虚高风险。AI应用爆发方向不确定，技术迭代未达稳态，需持续关注技术发展。

　　方磊：当前人工智能产业链的商业化途径尚不成熟，AI相关标的价格对未来透支性较大。投资者应关注投资机会的性价比，选择具有更好投资风险收益比的机会。

（文章来源：上海证券报）